Leonid
Репост из: ИНВЕСТ НАВИГАТОР
И ограничения на движение капитала уже давно есть. И гиперинфляция была не так давно. И самое странное - сейчас это единственное светлое пятно в BRIC.
Осталось дать ещё пару очевидных прогнозов:
1. Конец глобализации. Она умирала с приходом Трампа. Вирус - это контрольный выстрел в голову. Теперь «каждый сам по себе». Поэтому ...
2. Поэтому в мире начнёт расти инфляция. Расчитывать на свои силы - всегда дороже. Себестоимость продукции начнёт расти. Поэтому ...
3. Вырастут процентные ставки. По крайней мере, длинные. Поэтому ...
4. Вырастет волатильность, которой годами не было. Поэтому ...
5. Уменьшится аппетит к риску. Инвесторы пересмотрят стратегии. Пересмотрят VaR. Меньше риска, меньше акций, меньше развивающихся рынков, меньше мусорных облигаций и тд.
6. Главное. Чем выше процентная ставка, тем меньше мультипликаторы у акций. Дисконтировать придётся по дорогой ставке. Значит можно забыть про S&P500 на уровне 3400 с P/E20. Хорошо если P/E остановится на 15. Это если повезёт.
Забавно, сейчас прочитал, что из-за того что ФРС мощно купила ипотечные облигации и повысила на них рыночные цены, у самих агентств большие проблемы с капиталом: когда они ориджинировали ипотечные долги, они одновременно их хеджировали, по-видимому продажей трежериз. Так или иначе, но их хедж в минусе и капитал уменьшился. Упс.
Если же ФРС начнёт скупать акции, тогда она скупит и голоса, полагающиеся акционерам. Компании США станут уже государственными. Я уже писал, что результатом этого кризиса станет
Смерть капитализма
Осталось дать ещё пару очевидных прогнозов:
1. Конец глобализации. Она умирала с приходом Трампа. Вирус - это контрольный выстрел в голову. Теперь «каждый сам по себе». Поэтому ...
2. Поэтому в мире начнёт расти инфляция. Расчитывать на свои силы - всегда дороже. Себестоимость продукции начнёт расти. Поэтому ...
3. Вырастут процентные ставки. По крайней мере, длинные. Поэтому ...
4. Вырастет волатильность, которой годами не было. Поэтому ...
5. Уменьшится аппетит к риску. Инвесторы пересмотрят стратегии. Пересмотрят VaR. Меньше риска, меньше акций, меньше развивающихся рынков, меньше мусорных облигаций и тд.
6. Главное. Чем выше процентная ставка, тем меньше мультипликаторы у акций. Дисконтировать придётся по дорогой ставке. Значит можно забыть про S&P500 на уровне 3400 с P/E20. Хорошо если P/E остановится на 15. Это если повезёт.
Забавно, сейчас прочитал, что из-за того что ФРС мощно купила ипотечные облигации и повысила на них рыночные цены, у самих агентств большие проблемы с капиталом: когда они ориджинировали ипотечные долги, они одновременно их хеджировали, по-видимому продажей трежериз. Так или иначе, но их хедж в минусе и капитал уменьшился. Упс.
Если же ФРС начнёт скупать акции, тогда она скупит и голоса, полагающиеся акционерам. Компании США станут уже государственными. Я уже писал, что результатом этого кризиса станет
Смерть капитализма