Репост из: Risk Takers
ЧТО БУДЕТ С БАЗОВОЙ СТАВКОЙ В ИЮЛЕ?
Сегодня у нас с коллегами развернулась дискуссия по поводу базовой ставки НБРК. Напомним, 20 июля следующее объявление решения по базовой ставки. Согласно последнему решению тех.кома, базовую ставку решили оставить на уровне 9.5%.
Наши мнения разделились, но после определенных споров мы пришли к общему выводу. Часть из нас считала, что НБРК можете снизить ставку на 0.25% (25 б.п.), так как цены на нефть демонстрируют умеренную волатильность и остаются на уровне выше $40 за баррель. Более того, текущее решение по ставке, повлияет на спрос инфляции через год и учитывая, что текущий шок инфляции связан с шоком предложения, а не спроса (по большинству товаров и услуг), держать ставку не имеет смысла. Более того, наблюдается отрицательный разрыв выпуска, что говорит об отсутствии инфляционного давления.
Другая часть, посчитала, что инфляционные ожидания повысились (исходя из модельных оценок) и текущая ставка должна все же сдерживать рост инфляции. Мы также спросили мнение автора канала @tengenomika Олжаса Тулеуова, который считает, что ставку сохранят и инфляция своего пика не достигла. Также коллеги, которые полагают, что ставку сохранят, ссылаются на обменный курс, который торгуется в районе 410 тенге за доллар. Импорт инфляции, с учетом снижения экспорта будет оказывать давление на курс и снижение ставки может привести к обесценению тенге и увеличении импорта инфляции, что нежелательно. Текущий уровень инфляции – 7%, выше верхней границы таргетируемого коридора (4-6%), а прогноз НБРК по инфляции на декабрь – 8.3% мы считаем, будет ниже фактического значения инфляции. Наш ожидания по инфляции сделаны с допущением, что не будет резких шоков.
После всех доводов, мы пришли к заключению, что базовую ставку следует сохранить на текущем уровне. Инфляционные риски сохраняются на высоком уровне и возвращение в границы коридора может затянуться. Снижение ставки на ближайшем прогнозном раунде, может повлечь за собой её повышение в ближайшие месяцы. Частые монетарные шоки могут быть истолкованы как непоследовательность действий, что будет снижать доверие к НБРК.
@RiskTakersKZ
Сегодня у нас с коллегами развернулась дискуссия по поводу базовой ставки НБРК. Напомним, 20 июля следующее объявление решения по базовой ставки. Согласно последнему решению тех.кома, базовую ставку решили оставить на уровне 9.5%.
Наши мнения разделились, но после определенных споров мы пришли к общему выводу. Часть из нас считала, что НБРК можете снизить ставку на 0.25% (25 б.п.), так как цены на нефть демонстрируют умеренную волатильность и остаются на уровне выше $40 за баррель. Более того, текущее решение по ставке, повлияет на спрос инфляции через год и учитывая, что текущий шок инфляции связан с шоком предложения, а не спроса (по большинству товаров и услуг), держать ставку не имеет смысла. Более того, наблюдается отрицательный разрыв выпуска, что говорит об отсутствии инфляционного давления.
Другая часть, посчитала, что инфляционные ожидания повысились (исходя из модельных оценок) и текущая ставка должна все же сдерживать рост инфляции. Мы также спросили мнение автора канала @tengenomika Олжаса Тулеуова, который считает, что ставку сохранят и инфляция своего пика не достигла. Также коллеги, которые полагают, что ставку сохранят, ссылаются на обменный курс, который торгуется в районе 410 тенге за доллар. Импорт инфляции, с учетом снижения экспорта будет оказывать давление на курс и снижение ставки может привести к обесценению тенге и увеличении импорта инфляции, что нежелательно. Текущий уровень инфляции – 7%, выше верхней границы таргетируемого коридора (4-6%), а прогноз НБРК по инфляции на декабрь – 8.3% мы считаем, будет ниже фактического значения инфляции. Наш ожидания по инфляции сделаны с допущением, что не будет резких шоков.
После всех доводов, мы пришли к заключению, что базовую ставку следует сохранить на текущем уровне. Инфляционные риски сохраняются на высоком уровне и возвращение в границы коридора может затянуться. Снижение ставки на ближайшем прогнозном раунде, может повлечь за собой её повышение в ближайшие месяцы. Частые монетарные шоки могут быть истолкованы как непоследовательность действий, что будет снижать доверие к НБРК.
@RiskTakersKZ