Комментарий

👨‍💼 Mohamed A. El-Erian:

С индексами, которые сейчас падают на 1-1,5% в условиях заметно слабого декабря, перед инвесторами стоит важный вопрос:

Является ли недавняя продажа лишь фиксацией прибыли/ребалансировкой портфелей на неликвидном рынке после успешного 2024 года в целом.

Или же инвесторы пересматривают свою склонность к риску в контексте менее мягкой политики ФРС, других неопределенностей в области политики и более сложной глобальной обстановки

💵 MS Trading Desk: Одним из ключевых технических факторов, который главный стратег по акциям США в MS Майк Уилсон использует для оценки состояния рынков акций, является широта участия базовых акций. Многие отмечают, что в декабре наблюдалась одна из худших широт в истории, несмотря на то, что фондовые индексы оставались близкими к своим историческим максимумам. Этот феномен необычен, но некоторые пришли к выводу, что широта участия может быть менее значимым сигналом для цен, чем в прошлом.

Еще один фактор — растущая склонность инвесторов использовать ценовой импульс в качестве ключевого элемента своей инвестиционной стратегии. Перебалансировка портфелей также стала менее приоритетной, поскольку многие инвесторы позволяют своим выигрышным позициям расти из-за отсутствия возврата к среднему за последние несколько лет. Это частично объясняет экстремальную концентрацию, которую мы наблюдаем на многих рынках акций, не только в США. В список приоритетных акций Майка Уилсона (Fresh Money Buy List) входят Coca-Cola Co. (KO), McDonald’s (MCD) и Public Service Enterprise Group (PEG)

🤠 Уилсон рекомендует защитные акции

👨‍💼 FT: Европейские банки завершили 2024 самым сильным итоговым показателем за десятилетие. Euro Stoxx Banks впервые с 2010 превысил 142, прибавив более 20%.

Несмотря на то что к концу года в регионе стали снижать ставки, банки заранее подстраховались (структурные хеджирования) и сохранили высокую прибыль от разницы между ставками по кредитам и по депозитам. Акции UniCredit подскочили больше чем на 50% за год, у Intesa — более 40%, а у Deutsche Bank — свыше 30%. BNP Paribas, наоборот, упал почти на 8%. При этом банки всё ещё торгуются с дисконтом к своей балансовой стоимости

👨‍💼 Топ-10 акций ИИ на 2025, Forbes

1. Microsoft (MSFT)
2. Taiwan Semiconductor (TSM)
3. Nvidia (NVDA)
4. Amazon (AMZN)
5. Adobe (ADBE)
6. Alphabet (GOOGL)
7. Meta Platforms (META)
8. Super Micro Computer (SMCI)
9. Micron Technology (MU)
10. Symbiotic (SYM)

🕵️‍♂️ Morgan Stanley оштрафован на $2 млн за упущение в мониторинге инсайдерских сделок в First Republic Bank до его краха. Основатель банка Джеймс Херберт реализовал акции на $4,5 млн перед обвалом. Инсайдеры в целом вывели миллионы долларов, что вызвало вопросы к системе контроля

🏠 Казахстан

■ Рост ВВП, 9 мес 2024: +4,1% YoY. Наибольший рост показали отрасли информация и связь (10,9%), сельское хозяйство (10,8%), строительство (10,1%), транспорт (8,0%)

■ В ноябре 2024 НБК вложил ₸50 млрд из ЕНПФ в облигации “Байтерек” с доходностью 13,89% годовых. Также приобретены ГЦБ МФ РК на ₸48 млрд и ГЦБ США на ₸68,45 млрд.

■ Изъятия из ЕНПФ, ноябрь 2024: Улучшение жилищных условий: ₸46,5 млрд (+21.2% MoM); Переводы в страховые компании: ₸45,5 млрд (+10.6% MoM); На оплату лечения: ₸20,3 млрд (+49.6% MoM)

■ В 2025 Казахстану предстоит погасить $2 млрд по государственным обязательствам, при этом объем нового долга составит $4 млрд.

■ В Мажилис внесен Проект Закона о ратификации Протокола ЕАЭС, который вводит временный механизм расчётов по таможенным пошлинам на 2 года из-за санкций

👨‍💼 Recap за неделю

🇺🇸 Трамп опубликовал в социальных сетях сообщение о том, что ЕС должен «покрыть свой огромный дефицит в торговле с Соединенными Штатами путем крупномасштабной [sic] закупки нашей нефти и газа. В противном случае это будут ТАРИФЫ!!!»

🇺🇸 Индекс Conference Board упал в декабре до 104,7 (prev: 112,8). Компонент, который измеряет краткосрочные перспективы потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, показал самое резкое падение, упав на 12,6 п.п. до 81,1. Показатель ниже 80 может служить сигналом о предстоящей рецессии.

🇺🇸 Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 219 000. Однако количество продолжающихся заявок выросло до 1,91 миллиона, что является самым высоким показателем с конца 2021.

🇺🇸 США начали расследование в рамках Раздела 301 Торгового акта, обвинив Китай в использовании "антиконкурентных" методов для доминирования в полупроводниковой отрасли.

🇬🇧 Окончательная оценка ВВП в 3 квартале была понижена с 0,1% до 0,0%, а 2 квартале с 0,5% до 0,4%.

🇫🇷 Макрон назначил новый кабинет под руководством премьер-министра Франсуа Байру после распада предыдущего правительства в начале месяца

🇨🇳 Правительство планируют продать рекордные ¥3 трлн специальных казначейских облигаций в 2025. Это резкое увеличение по сравнению с выпуском суверенного долга на ¥1 трлн в 2024. Средства будут использованы для стимулирования потребления через программы субсидий, модернизацию оборудования и инвестиции в инновационные сектора.

🇨🇳 PBoC оставил ставку кредитования неизменной на уровне 2% и изъял ¥1,15 трлн из банковской системы, что стало крупнейшим оттоком ликвидности через годичную кредитную линию с 2014.

🇨🇳 Прибыль промышленных предприятий в ноябре упала на 7,3% YoY (prev: -10% YoY).

🇯🇵 Глава BoJ заявил, что сроки и темпы корректировки денежно-кредитной политики будут зависеть от развития экономической активности и цен, а также от будущих финансовых условий.

🇯🇵 Промпроизводство упало на 2,3% MoM (prev:+2,8%); exp: -3,5%). Однако розничные увеличились на 1,8% (prev: 0.1%). Уровень безработицы остался стабильным на уровне 2,5%.

🇹🇷 ЦБ Турции снизил ключевую ставку на 250 б.п. до 47,5% в декабре 2024, впервые с февраля 2023

🇦🇿 Азербайджан обвинил РФ в крушении гражданского самолета. Самолет был поврежден с земли над российской территорией. Версии о «газовом баллоне» являются попыткой скрыть факт

🇦🇿 Ильхам Алиев, Президент Азербайджана:

Признание вины, оперативные извинения перед Азербайджаном, страной, считающейся дружественной, и донесение этого до общественности — вот те меры и шаги, которые должны были быть предприняты. К сожалению, в течение первых трех дней мы слышали от РФ только абсурдные версии.. В первую очередь я позвонил Президенту Токаеву чтобы выразить ему свою благодарность. Мы знаем, что сразу после аварии казахстанские спасатели оперативно прибыли на место происшествия и начали извлекать людей.. Это и есть подлинная дружба и братство

■ Основные фондовые индексы продемонстрировали умеренный рост, в основном обусловленным акциями bigcap, при этом технологичный Nasdaq Composite лидировал. Однако большинство индексов снизились во второй половине недели.

■ С 27 декабря 2024 ЦБ РФ будет учитывать данные бирж и внебиржевого рынка для расчёта курсов валют, с возможностью корректировки механизма [причина аномального падения рубля]

■ STOXX 600 вырос на 0,99% в местной валюте. Французский индекс CAC 40 вырос на 1,11%, а немецкий DAX вырос на 0,50%.

■ Nikkei 225 вырос на 4,08%, а TOPIX — на 3,69%. Слабость иены поддержала прогнозы прибыли для экспортно-тяжелых отраслей.

■ Shanghai Composite прибавил 0,95%, а CSI 300 выросла на 1,36%. Hang Seng прибавил 1,87%

🛢 JPMorgan прогнозирует Brent ниже $70 к концу 2025, с риском падения ниже $60 из-за избытка предложения

👨‍💼 Путин извинился перед Алиевым за трагический инцидент с лайнером AZAL

🤠 а как же мы?