😎 Nvidia представила guidance, который не оправдал самых смелых ожиданий. Фактическая выручка превзошла ожидания на 5,6% в 3Q ($35,1 млрд; +17% QoQ, +92% YoY) (сюрприз 2Q: 4,5%), а 4Q guidance составил ~$37,5 млрд.

Хотя средняя оценка guidance в 4Q от аналитиков составила $37,1 млрд (по BBG), прогнозы варьировались до $41 млрд. JPM Trading Desk сообщал, что buy-side ожидания по 4Q guidance выше, чем у аналитиков: $38,8 млрд.

Напомним, что позиционирование по акциям было 9/10 перед отчетом (по JPM и GS), а главный вопрос заключается в том, какой объем поставок GPU Blackwell Nvidia сможет осуществить в 2025 (supply side, а не demand).

В Goldman еще в preview отчета отметили, что 3Q и 4Q - это конечно все хорошо и «мы ожидаем солидных цифр», но «следующий прорывной квартал для продаж NVDA, скорее всего, наступит в 1Q25, когда ее чип нового поколения Blackwell (в 30 раз мощнее Hopper) найдет применение». Подробнее писали здесь.

В то время как спрос на чипы компании растет, проблемы с поставками мешают Nvidia сообщать о больших показателях выручки. Одним из узких мест в поставках чипов стали ограниченные возможности передовых технологий производства у TSM, - RTRS.

На earnings call'е Хуанг заявил:

Производство Blackwell идет полным ходом. В этом квартале мы поставим больше Blackwell, чем предполагалось ранее