TENGENOMIKA

🇰🇿📊 Внешняя торговля Казахстана за 2024 г: только рост экспорта за счет удорожания цен обеспечил увеличение ВТО, но во второй половине года начал восстанавливаться и импорт

По данным БНС АСПР, внешнеторговый оборот (ВТО) Казахстана за 2024 г. составил 141,4 млрд USD и вырос к прошлому году на 1,3% (+0,3% г/г в январе-ноябре 2024 г.). Лидерство в ВТО удержал Китай с долей в 21,3%, за которым следуют Россия (19,7%) и Италия (14,1%). По структуре:

🔺 Экспорт – 81,6 млрд USD (в годовом выражении +3,1%, после +2,8% в январе-ноябре)

Основная доля в экспорте приходится на: топливно-энергетические товары (56,7%), металлы и изделия из них (13,4%). Напротив, обработанные продукты или более сложный экспорт составил 14,5%, где химпродукция (8,7%) и машины, оборудование (5,8%). То есть, 76,9% экспорта Казахстана пришлось на продажу сырья без сложной обработки!

🔻 Импорт – 59,8 млрд USD (в годовом выражении (-)1,0%, после (-)2,9% за 11 месяцев)

По импорту наибольшая доля в группе товаров: машины, оборудование, транспортные средства, приборы и аппараты - на них пришлось 42,9%, химпродукция - 15,8%, продтовары - 11,3%, металлы и изделия их них - 9,8%.

↗️ Торговый баланс (экспорт - импорт) за 2024 г. составил 21,8 млрд USD, после 20,3 млрд USD в январе-ноябре и увеличился за год на 16,6% (21,6% в январе-ноябре).

❗️ В 2024 г. товарооборот Казахстана со странами ЕАЭС в годовом выражении все таки вышел в плюс к концу года (+2,2%), составив 30,4 млрд USD.

Основные направления экспорта Казахстана и доля в %:
🇮🇹 Италия (22,9%)
🇨🇳 Китай (18,3%)
🇷🇺 Россия (11,7%)
🇳🇱 Нидерланды (6,5%)
🇫🇷 Франция (4,5%)

Основные страны для импорта в Казахстан и доля в %:
🇷🇺 Россия (30,5%)
🇨🇳 Китай (25,3%)
🇩🇪 Германия (4,7%)
🇺🇸 США (3,8%)
🇰🇷 Южная Корея (3,2%)

Внешнеторговый оборот Казахстана за 2024 г. в денежном выражении показал скромный рост на 1,3%, где рост был обеспечен только за счет увеличения экспорта, который с высокой долей вероятности произошел из-за ценового фактора. Так, по данным БНС об экспортных и импортных ценах, за январь-декабрь к прошлому году экспорт подорожал на 7,6%, где нефть (+5,1%), металлы и изделия (-0,2%), а химпродукция (+36,3%). Напротив, импортные цены в общем выросли всего на 1,4%, где относительно сдержанный рост как продтоварам, так и по машинам и оборудованию.

🇷🇺❗️Особо хочется отметить, что торговый дефицит Казахстана с РФ в 2024 г. вырос до (-)8,7 млрд USD, после (-)6,6 млрд USD в 2023 г. или ухудшился почти на треть. Это означает, что зависимость от ценовых шоков в РФ, при прочих равных, возрастает из-за увеличения доли импорта, которая вновь вернулась к отметке выше 30%.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⏰ Старт проекта ULY DALA PARK | Life в г. Астана от Tumar Group

В телеграм канале строительной компании TUMAR Group, на который советуем подписаться, вышла новость о грандиознейшем старте проекта ULY DALA PARK | Life в г. Астана, который запланирован на 22 февраля. С буклетом проекта жилого комплекса можно ознакомиться здесь.

В честь этого компания TUMAR Group делает подарок для будущих клиентов ULY DALA PARK | Life: 22 февраля квартиры на старте начнутся от 370 000 тг/м². Более того, самым первым клиентам в подарок идут кладовые помещения!

✅ Заявки оставляйте тут.

Поделитесь новостью с близкими, друзьями, коллегами и знакомыми. Предложение ограничено!

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️ Инфляционные процессы Казахстана в январе: ускорение всех компонент инфляции, а базовая и сезонно-очищенные инфляции на максимуме за два года

Нацбанк Казахстана опубликовал отчет по инфляционным тенденциям за январь 2025 г, где рассчитывается сезонно очищенная и базовая инфляции (устойчивые компоненты роста цен).

Так, месячная сезонно-очищенная потребинфляция в январе резко ускорилась до 1,01% или максимум с февраля 2023 г. Аналогичная негативная тенденция и по медианной оценке сезонно-скорректированной базовой инфляции (рассчитанной различными способами), которая в январе составила 0,92% в месячном выражении, после 0,78% в декабре, достигнув 11,7% в аннуализированном выражении. Причем, тренд на ускорение данного показателя наблюдается с октября 2024 г.

Нацбанк отмечает, что в структуре сезонно очищенной инфляции зафиксировано ускорение продовольственной компоненты до 1%, непродовольственной – до 0,8%, а сервисной – до 1,2%. С учетом сезонной корректировки зафиксирован существенный рост цен на масла и жиры, рыбу и морепродукты, сахар, джем, мед, шоколад и кондитерские изделия, бытовые приборы, автомобили, предметы личного ухода, финансовые услуги, страхование и аренду жилья.

Очевидно, что одним из основных источников устойчивой базовой инфляции является реформа в ЖКУ и удорожание платных услуг двузначными темпами уже почти два года, но вместе с тем нарастающее в последние месяцы давление по продовольственной и непродовольственной компонентам создаёт еще больше рисков ухода инфляции из прогнозного коридора.

💬 То есть, даже если игнорировать структурный сдвиг в виде ЖКУ и не реагировать ставкой, то текущий рост продов и непродов цен может стать опасным. Вероятно на ближайшем решении по ставке Нацбанк может уже всерьез рассмотреть ужесточение ДКП на основе уже нового прогнозного раунда, где точно будут видны риски для траектории инфляции.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️🔍 Международные резервы Казахстана в январе показали рост впервые с сентября прошлого года, но лишь благодаря росту ЗВР (в золоте)

По предварительным данным Нацбанка Казахстана, по итогу января 2025 г. чистые международные резервы Казахстана, включающие активы в СКВ, монетарное золото и Нацфонд Казахстана составили 103,5 млрд USD, после 102,4 млрд USD в ноябре.

За январь чистые золотовалютные резервы (ЗВР) или (СКВ + золото) за вычетом обязательств выросли до 45,0 млрд USD, после 43,6 млрд USD в декабре. Основной рост был благодаря монетарному золоту (+8,4% за месяц до 25,8 млрд USD). Активы в СКВ напротив сократились за месяц на 2,9% или на 646 млн USD. В январе, как уже известно, валютных интервенций не было, но впервые были проведены операции зеркалирования эмиссии для покупки золота продажей соответствующего объема СКВ на сумму 465 млн USD.

Между тем, активы Нацфонда Казахстана, которые с февраля 2024 г. отражаются за вычетом обязательств по Нацфонд-детям, за месяц в январе снова снизились (-0,5%) составив 58,5 млрд USD, после 58,8 млрд USD в декабре.

По нашим расчетам с янв. 24 по янв. 25 динамика международных резервов Казахстана была разнонаправленной:

🇺🇸🟡 Чистые ЗВР +29,8% или +10,3 млрд USD
🗳 Нацфонд (-)1,7% или (-)982 млн USD.
📊 Чистые международные резервы +9,9% или +9,3 млрд USD.

💬 Таким образом, рост ЗВР Нацбанка Казахстана в последние годы является ключевым источником роста внешних резервов, особенно что касается монетарного золота, которое, как оказалось, негативно сказывалось на денежной массе из-за эмиссии, пока недавно Нацбанк не решил зеркалировать такой эффект.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📈 Смена парадигмы или растущая роль госбюджета в капитальных инвестициях в экономику Казахстана

Согласно оценке БНС АСПР РК, в январе 2025 г. объем капитальный инвестиций в экономику составил 807,1 млрд тенге, что лишь на 0,2% больше, чем годом ранее.

Мы в прошлом году начали замечать, что рекордными темпами растут бюджетные инвестиции в основной капитал на фоне заметного падения собственных инвестиций компаний. Так, преобладающими источниками финансирования инвестиций в январе остались собственные средства хозяйствующих субъектов, которые составили 569 млрд тенге или 70,5% от общего объема (82,6% годом ранее). За год собственные инвестиции компаний сократились на 13%.

❗️Напротив, бюджетные средства составили 16,2% от общего объема инвестиций в основной капитал, при этом по сравнению с январем 2024 г. увеличились в 5,7 раза (доля 2,8%) или на почти 500% в номинале. Доля банковской сферы в общем объеме инвестиций в основной капитал составила 3,9% (1,6% годом ранее).

В целом, практика временного замещения частных капитальных инвестиций средствами бюджета может быть обоснована в случае кризисных ситуаций и, если спад частных инвестиций вызван кредитными ограничениями или высокой неопределенностью. В целом, в контексте последних лет вероятно высокие ставки и неопределенность (из-за налоговой политики) могли сказаться на падении собственных инвестиций компаний.

С другой стороны, теория подсказывает, что наращивание госинвестиций, особенно направленных на инфраструктуру, которая не всегда привлекательна для частного бизнеса, также может поддержать экономическую активность и занятость.

Правда есть и большое НО, потому что бюджетные инвестиции не должны стать долгосрочным явлением и полноценной заменой, а больше быть катализатором и предпосылкой для возвращения роста частных инвестиций. Есть огромное количество примеров, когда госинвестиции в Казахстане были неприбыльными и невозвратными. Постоянное наличие инвестиций бюджета зачастую сопровождается выделением льготных и неравных условий, что также отбивает желание частного бизнеса конкурировать и вкладывать в развитие.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🛢❗️Риск КТК для Казахстана вновь дал о себе знать

Официальный телеграм-канал Каспийского Трубопроводного Консорциума сообщил об атаке беспилотниками нефтетранспортного объекта НПС «Кропоткинская». НПС «Кропоткинская», расположенная в Кавказском районе Кубани, является крупнейшей нефтеперекачивающей станцией КТК на территории РФ.

Поэтому, в настоящий момент НПС «Кропоткинская» выведена из эксплуатации. Транспортировка нефти по трубопроводной системе Тенгиз – Новороссийск осуществляется на сниженных режимах перекачки, минуя НПС. Сообщается, что пострадавших среди персонала НПС не имеется, а угроза разлива нефти сведена на нет.

Интересно, что с началом конфликта в Украине в Казахстане теперь лучше знают про существование КТК, через трубы которого осуществляется большая часть (80-85%) экспорта казахстанской нефти. Более того, известно, что данный маршрут является экономически наиболее выгодным вариантом транспортировки. Тем не менее, подобные риски как сейчас, а именно атака инфраструктуры с целью выведения из строя, может крайне негативно ударить по нашей экономике.

💬 Любой серьезный простой или проблемы с перекачкой нефти через КТК означает вынужденное снижение добычи на крупнейших месторождениях Казахстана, а с учетом текущих планов по увеличению добычи нефти, которая по факту уже началась в январе за счет ПБР, создаёт еще больше рисков. То есть, со всеми далее вытекающими проблемами...

Картинка Власти.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↘️ Депозиты в депозитных организациях Казахстана в январе 2025г. уже по традиции сократились почти теми же темпами, что годом ранее

По оперативным данным Нацбанка, в январе 2025 г. объем депозитов в депозитных организациях Казахстана снизился месяц на 2,1% до 40,4 трлн тенге, после 41,3 трлн тенге, а за год рост в 19,6%. При этом в январе отток был как по депозитам небанковских юрлиц (-2,3% м/м), так и физлиц (-2,0% м/м).

Между тем, уровень долларизации депозитов (доля вкладов в инвалюте в общем объеме депозитов) в декабре незначительно выросла до 23% (23% в январе 2024 г.).

↘️ При этом, в разрезе компонент депозитной базы наибольший вклад в месячном оттоке внесли:

🇰🇿🔻переводимые (несрочные) депозиты ФИЗлиц в тенге (-1,04 пп).
🇰🇿🔻переводимые (несрочные) депозиты ЮРлиц в тенге (-0,68 пп).
🇺🇸🔻 переводимые (несрочные) депозиты ЮРлиц в USD (-0,21 пп).

↗️ Напротив, основной вклад в увеличении депозитной базы пришёлся на:

🇺🇸🔺переоценка по курсу USDKZT (+0,22 пп)

💬 В начале года уже по традиции депозиты сократились, после взрывного роста декабря. При этом, месячная динамика снижения января (-2,1%), была почти аналогичной той, что зафиксирована годом ранее (-2,5%). Поддержку депозитам оказало лишь ослабление курса USDKZT, которое даёт рост в тенге для инвалютных вкладов в результате переоценки.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🇺🇿 БЦК запустил переводы в Узбекистан по номеру телефона в приложении bcc.kz и они без комиссии до 16 мая 2025 г.

В Казахстане появился новый способ переводить деньги в Узбекистан по номеру телефона, доступен в мобильном приложении bcc.kz. Сервисом Банка ЦентрКредит уже начали пользоваться первые клиенты и отметили быстрое поступление денег.

Отправить мгновенный онлайн перевод на карты Uzcard и Humo от любых банков Узбекистана можно в любое время. Всё, что нужно для перевода — номер телефона. Отправка в тенге и долларах США, зачисление в узбекских сумах. С 16 февраля до 16 мая 2025 года банк отменил комиссии за переводы в Узбекистан.

«БЦК стремится сделать международные переводы простыми, доступными и выгодными для каждого клиента, поэтому мы реализовали эту удобную функцию. С точки зрения безопасности данных больше не нужно пересылать номер карты через мессенджер. Достаточно знать только номер телефона, который привязан к платежной карте любого банка Узбекистана»,

— прокомментировала Жулдыз Кайржанова, вице-президент по развитию розничного бизнеса Банка ЦентрКредит.

Узнать подробнее о сервисе и условиях обслуживания можно по короткому номеру 505 (бесплатно с мобильного).

Лицензия №1.2.25/195/34 от 03.02.2020 г., выданная АРРФР РК

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💬🔍 Согласно позиции Минэнерго Казахстан, в январе превышение квоты ОПЕК+ по добыче нефти стало результатом «временного разового тестирования» в рамках ПБР на нефтяном месторождении Тенгиз

Одним из ключевых новостей с утра сегодня стало назначение на новую должность первого заместителя Председателя в Нацбанке Казахстана теперь уже бывшего помощника Главы государства и экс-министра финансов Ерулана Жамаубаева.

Не менее важным событием поделились и в Минэнерго Казахстана, где глава ведомства Алмасадам Саткалиев провел телефонные переговоры с коллегами по ОПЕК+ в Саудовской Аравии, РФ и генсеком картеля. Сообщается, что в ходе обсуждения министр энергетики предоставил техническое объяснение относительно увеличения добычи нефти в Казахстане в январе.

Так, по словам Саткалиева ранее ожидалось, что начало увеличения добычи на Тенгизе в рамках ПБР начнется только в июне-июле 2025 года, что интересно поскольку в планах Правительство уже в прошлом году увеличение добычи ожидалось уже со 2 кв. 2025 г. и Правительство не раз ссылалось на это в рамках планирования доходов бюджета. Наконец, министр еще раз подтвердил, что Казахстан по-прежнему полностью привержен своим обязательствам в рамках Соглашения ОПЕК+, включая механизм компенсации.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🗺 API Яндекс Карты совершенствуют возможности навигации для пеших и автокурьеров

В API Яндекс Карт представили обновления своих продуктов в Казахстане. Теперь появились новые возможности: навигация внутри зданий, гибкая маршрутизация для курьеров с учетом лестниц и пандусов, а также возможность исключить определенные типы дорог для автомобильного маршрута. Из основных нововведений можно выделить:

▫️Детальные планы зданий

В обновленном MapKit SDK появились детальные поэтажные планы популярных торгово-развлекательных центров и аэропортов Казахстана. Сейчас доступны планы более 150 объектов в Алматы, Астане, Караганде и других крупных городах. Это позволяет существенно упростить работу курьерских служб и ускорить доставку. Бизнесы получили возможность точнее отображать на картах расположение банкоматов, вендинговых аппаратов, зарядных станций и других объектов.

▫️Умная маршрутизация

В MapKit SDK теперь учитываются лестницы, пандусы, эскалаторы и крутые подъемы при построении маршрутов.

▫️Настройки для водителей

Водители грузовиков и автокурьеры смогут исключать из маршрута железнодорожные переезды, тоннели, паромные переправы и броды.

💬 Ожидается, что эти улучшения значительно упростят работу компаний, которые используют доставку последней мили или занимаются грузоперевозками. Бизнес сможет эффективнее планировать передвижение сотрудников как пешком, так и на транспорте.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️❓ Заметное снижение «качества» и «устойчивости» экономического роста Казахстана в последние годы

Сегодня БНС опубликовало оперативные данные по ВВП Казахстана за 2024 г. методом производства, откуда известно, что:

Объем произведенного ВВП за январь-декабрь 2024 г. составил 135,3 трлн тенге или 288,1 млрд USD по среднегодовому курсу Нацбанка. Реальный рост ВВП за прошлый год составил 4,8%, в то время как реальный рост по производству товаров, услуг и налогов на продукты составили 5,6%, 4,7% и 1,3% соответственно. Критично, что реальный рост налогов в разы отстал от производства и услуг.

К слову, немаловажно также, что доли производства товаров и производства услуг в ВВП за 2024 г. составили 35,3% и 58,3% соответственно. Это соотношение снижается в последние годы: в 2022 г. 40% и 52,9%, в 2023 г. 36,3% и 56%. То есть, в ВВП растёт все больше вклад от сектора услуг, в частности как мы увидим далее вклад торговли.

Так, из 4,8% реального роста экономики в 2024г., 1,67 п.п. пришлось только на торговлю, 0,76 п.п. на промышленность, 0,73 п.п. на строительство и 0,52 п.п. на сельское хозяйство. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2023 г., когда торговля внесла 1,88 п.п. вклада в 5,1% рост экономики по сравнению с промышленностью 1,26 п.п.

Вся проблема роста вклада от услуг и, в частности, сектора торговли связана с низким созданием реальной добавленной стоимости для экономики Казахстана и создания цепочек производств. Напротив, та же внутренняя торговля товарами и услугами в основном стимулирует спрос на импортное потребление. К такому выводу приходил и Нацбанк в исследовании бюджетного мультипликатора или дальнейшего эффекта от госрасходов в производство. Поэтому, вызывает вопросы устойчивость такого роста, который постоянно зависит от платежеспособного спроса экономических агентов и доступности кредитного плеча и, с другой стороны, от фискальной поддержки бюджета в виде социальных или же компенсационных выплат.

💬 Другими словами, когда государство в очередной раз рапортует об инвестировании в создание или совершенствование производства чего-либо в Казахстане, то важно понимать, что вклад производства в ВВП снижается уже не первый год.

💡Рост внутреннего спроса на импорт означает и увеличение потребности в инвалюте для её оплаты.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↘️ Замедление экономического роста в январе 2025 г.

По оценке БНС АСПР, краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь 2025 г. к январю 2024 года составил 104,5%, после 106,2% в январе-декабре 2024 г. Расчет КЭИ, который является прокси-показателем экономического роста, базируется на изменении индексов выпуска по базовым отраслям: сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, транспорт и связь, составляющих свыше 60% от ВВП.

Как отмечает статистика, в январе 2025 г. к прошлому году наибольший рост индексов физического объема наблюдается в отраслях транспорт и складирование (119,0%), строительство (112,7%), торговля (103,9%) и сельское хозяйство (103,8%). Напротив, наименьший рост индексов физического объема сложился в отраслях связь (99,5%) и промышленность (102,3%).

💬 Кстати, среди регионов лидером роста КЭИ стали г.Астана (125,4%), г.Шымкент (121,0%) и Жамбылская область (114,1%). Отрицательные темпы роста сложились в ВКО (87,3%), Атырауской (96,6%), Костанайской (98,0%) и Актюбинской (98,7%) областях. Таким образом, в январе ожидаемо наблюдалось замедление темпов роста экономики, особенно из-за секторов торговля и сельское хозяйство.

Более подробный обзор сделаем в нашей ежемесячной рубрике #итоги_состояния_экономики

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️🔍 Уровень кредитного покрытия в Казахстане продолжает расти

По данным Первого кредитного бюро, в Казахстане на 1 января 2025 г. 8,8 млн человек имело ненулевые кредитные договора, что по отношению к занятому населению выросло до 95,3%. Мы ранее писали о ситуации на 1 июля 2024 г. и показатели были 8,6 млн с ненулевыми контрактами и 94,2% к занятому населению.

Для понимания методики рынка труда в Казахстане, согласно данным БНС, занятым лицом считается физлицо, осуществляющее деятельность за оплату или путем извлечения дохода посредством использования имущества, производства и продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг. Понятно, в этой категории наемные работники, индивидуальные предприниматели, лица, занимающиеся частной практикой, физлица на ГПХ, учредители (участники) хозяйственных товариществ и учредителями, акционерами (участниками) акционерных обществ, а также членами производственных кооперативов, независимые работники, ну и наконец проходящие военную или спецслужбу.

Таким образом, если к занятому населению добавить безработных то в общем мы получаем рабочую силу. Если брать соотношение граждан с кредитами (ненулевыми), то их соотношению к рабочей силе достигло впервые почти 91% (на 1 янв. 2025 г.)., после 89,8% на 1 июля.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💡🔍 Секреты раннего бронирования отдыха для казахстанцев от туристического агентства Kaztour

Статистика 2024 года показывает, что 86% казахстанцев бронируют отдых в последний момент. Однако раннее бронирование приносит множество преимуществ:

▫️ Экономия — заблаговременное бронирование позволяет сэкономить до 50% на проживании в отелях, что особенно актуально для популярных направлений, где в сезон цены существенно увеличиваются.

🔎 Больше выбора — планирование позволяет выбрать лучший номер, например, с видом на море или с двумя и более спальнями для большой семьи. В последний момент такие варианты часто уже заняты.

▫️ Гибкость — можно отменить тур за 30 дней без штрафов, что удобно при изменении планов.

Удобные условия оплаты — только 10% от стоимости тура оплачивается сразу, оставшуюся сумму можно оплатить в течение нескольких месяцев или оформить путешествие в рассрочку через банки-партнёры на сумму до 2 млн тенге и на срок до 12 месяцев. Если стоимость тура превышает эту сумму, в Kaztour предусмотрен комбинированный способ оплаты, при котором часть суммы оплачивается собственными средствами, а оставшаяся разница — в рассрочку без переплат.

▫️ Апгрейд трансфера* и другие привилегии — получите индивидуальный трансфер и начните свой отпуск с максимальным комфортом.

Таким образом, раннее бронирование — это не только экономия, но и комфортный отдых с лучшими условиями! Бронируйте свой идеальный отпуск заранее на сайте kaztour.kz, в приложении или в офисах Kaztour.

*Действует на некоторые направления, подробности у агентов Kaztour.

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🇺🇸❓Рыночный обменный курс тенге и чем он отличается от фундаментального или нефундаментального?

Зачастили заявления официальных лиц как в Нацбанке, так и Правительстве Казахстана относительно возвращения тенге или достижения нацвалютой определенного «фундаментально обоснованного» курса к доллару США. Например, сегодня на фоне укрепления обменного курса тенге к доллару США ниже отметки 500 вице-министр нацэкономики Арман Касенов заявил следующее:

«Я бы не назвал это укреплением. Я бы назвал это восстановлением фундаментального уровня… Дело в том, что на курс также влияют, как вы знаете, санкции. Как только их объявляют, происходит такое иррациональное движение курса рубля относительно доллара. И это уже было несколько раз. Но даже в России иррациональные движения затем подавлялись, и курс возвращался к фундаменту. (…) То же самое произошло и в Казахстане. Вслед за Россией тенге также среагировал, однако затем он вернулся к фундаментальным уровням, которые мы сегодня наблюдаем.

И с точки зрения фундаментальных факторов, мы не видим оснований для девальвации. Мы считаем, что те курсы, которые имеются на данный момент, фундаментально обоснованы. Но данные утверждения являются верными конкретно на сегодняшний день. Сейчас мы не видим предпосылок для того, чтобы курс тенге ослаблялся при текущем уровне цен на нефть»,

- считает г-н Касенов.

💡В этом свете хочется разъяснить о ключевой разнице между фактическим (рыночным) курсом и так называемым «фундаментальным» курсом.

Во-первых, рыночный обменный курс USDKZT определяется спросом и предложением на валютном рынке KASE, в том числе под влиянием краткосрочных (шоки и интервенции), среднесрочных и долгосрочных факторов (структурные изменения). Вся соль в том, что временами некоторые шоки могут преобладать, особенно когда это такие серьезные факторы как война, санкции, или иные политические/экономические риски, напрямую или косвенно затрагивающие эту экономику.

Во-вторых, фундаментально обоснованный курс USDKZT, о котором всегда говорят политики или экономисты – это прежде всего теоретический уровень, который можно рассчитать различными способами. Такие расчеты обычно выводят на курс, соответствующий макроэкономическим параметрам страны, и отражающий ее реальную конкурентоспособность. Будь это модель ППС (паритет покуп. способности), модель UIP (непокрытый процентный паритет), или же РЭОК или по платежному балансу. Любые такие модели имеют ограничения.

Таким образом, важный вывод из этого фундаментальный курс ≠ рыночный курс поскольку:

Фундаментальный курс всегда про долгосрочное теорическое равновесие и отсутствие каких либо шоков и интервенций к рыночным факторам. Будем откровенны, что та же стерилизация средств в Нацфонд, или в обратную сторону трансферты из Нацфонда в бюджет, обязательные продажи валюты на бирже отдельными игроками или же систематическая оглядка на рубль с «перерывами» - все это те шоки и дисбалансы, отличные от фундаментальных факторов. Но такие факторы могут стать фундаментальными, если сохраняются и заранее известны. Именно поэтому, те же санкции против РФ, которые создают прямые и косвенные проблемы для нашей экономики перетекают из шока в рыночный фактор, на которые участники в РФ и Казахстане также влияют вполне рационально. Мы удивились тому, что все участники рынка в РФ и Казахстане, по мнению вице-министра МНЭ, являются "иррациональными".

Поэтому, подобные «выборочные» и «действительные только на момент заявления» высказывания про фундаментально обоснованный курс тенге со стороны вице-министра Армана Касенова выглядят не очень то продуктивными.

💬❓Месячные графики USDKZT и USDRUB, откуда можно сделать допущение (действительное не только сейчас и сегодня) о том, что курс рубля был/является и возможно будет не менее важным "фундаментельным" фактором для тенге.

🤐 TENGENOMIKA

🇷🇺🇺🇦🔍 Геополитика могла стать причиной более активного укрепления рубля к доллару США в РФ и снижения ажиотажного спроса на инвалюту

Многочисленные авторитетные политические издания как Politico, Associated Press и другие пишет за последние сутки со ссылкой на источников, что Трамп оказывает давление на все стороны в конфликте России и Украины для заключения мирного соглашения.

Если Трамп действительно сможет выполнить своё предвыборное обещание, то масштаб давления на российскую экономику может снизиться. Конечно, это не означает, что санкции будут сразу сняты, но по крайней мере ослабление санкционного давления и рисков, связанных с этим.

🇰🇿 Для Казахстана это также будет хорошей новостью, при прочих равных? и не только из-за фактора снижения давления на курс.

🤐 TENGENOMIKA

🇷🇺↘️🔍 Российский рубль укрепляется до 93 в РФ, что точно не останется незамеченным для курса тенге

🇰🇿 Повод для еще большей радости для курса тенге, поскольку вероятно сегодня или завтра может быть закрепление курса ниже 500.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⚡️⚡️⚡️Просто порадуемся за нашу нацвалюту!

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↘️❓Есть психологическая отметка в 500, только теперь в обратную сторону. Уйдем ниже?

Странное ощущение для всех участников рынка и населения. С одной стороны, радостно, что курс тенге укрепляется и нацвалюта сильная и прочее...

С другой стороны, те кто играет против курса и условно закупился валютой на хаях не особо то рады такому положению дел. Кроме того, "эффект храповика" в переносе влияния курса на инфляцию не отменял, а значит укрепление курса никак не приведёт к снижению цен.

💬 Радоваться или грустить?

🤐 TENGENOMIKA