Нацбанка dan repost
❗️Ослабление тенге в конце ноября и в начале декабря еще раз показало неэффективность политики Нацбанка, считает советник председателя правления Halyk Finance Мурат Темирханов.
Он напомнил про исследование Halyk Finance от сентября 2023 года (мы его тоже часто цитируем), согласно которому в 2016-2023 гг тенге больше всего реагировал на курс USD/RUB, а вот влияние других факторов было минимальным (на графике ниже заметно, что насколько тенге равнодушен к колебаниям стоимости нефти). Импорт из РФ составляет 29% от всего импорта в Казахстан, это и вызывает реакцию нацвалюты на резкие изменения курса рубля.
«Однако доля рублевых расчетов во всех внешнеторговых операциях Казахстана сравнительно небольшая, и такая реакция курса тенге на изменения курса рубля тоже должна быть относительно небольшой», - подчеркивает эксперт.
🔛 Весомым фактором он называет процикличность бюджетной политики правительства и считает, что курс можно регулировать более равномерными продажами валюты из Нацфонда. Так, до конца июля был использован практически весь объем трансфертов, в результате тенге в I полугодии необоснованно укрепился. Регулятору тогда следовало активнее скупать валюту на рынке, чтобы затем использовать эти резервы для продажи, когда в октябре-ноябре возник дефицит предложения на валютном рынке.
Низкое доверие к тенге связано с непониманием рынка того, как формируется его курс. Эксперт указывает в том числе и на технические проблемы, например «непоследовательность валютных интервенций внутри одного дня» (медленная реакция Нацбанка на панику). В целом Нацбанк «мог бы делать гораздо больше, проводя политику управляемого плавания тенге», а правильно выстроенная контрцикличная бюджетная политика могла бы сделать курс более стабильным, считает Темирханов.
🔁 Напомним, финансовый консультант Расул Рысмамбетов озвучил более простую версию падения тенге – по его мнению, после введения санкций в отношении российского «Газпромбанка» и возникновения дефицита долларов в РФ многие компании с выручкой в рублях начали массово «переворачиваться» в тенге и выкупать доллары, что резко повысило спрос на них. @nb_kz
Он напомнил про исследование Halyk Finance от сентября 2023 года (мы его тоже часто цитируем), согласно которому в 2016-2023 гг тенге больше всего реагировал на курс USD/RUB, а вот влияние других факторов было минимальным (на графике ниже заметно, что насколько тенге равнодушен к колебаниям стоимости нефти). Импорт из РФ составляет 29% от всего импорта в Казахстан, это и вызывает реакцию нацвалюты на резкие изменения курса рубля.
«Однако доля рублевых расчетов во всех внешнеторговых операциях Казахстана сравнительно небольшая, и такая реакция курса тенге на изменения курса рубля тоже должна быть относительно небольшой», - подчеркивает эксперт.
🔛 Весомым фактором он называет процикличность бюджетной политики правительства и считает, что курс можно регулировать более равномерными продажами валюты из Нацфонда. Так, до конца июля был использован практически весь объем трансфертов, в результате тенге в I полугодии необоснованно укрепился. Регулятору тогда следовало активнее скупать валюту на рынке, чтобы затем использовать эти резервы для продажи, когда в октябре-ноябре возник дефицит предложения на валютном рынке.
Низкое доверие к тенге связано с непониманием рынка того, как формируется его курс. Эксперт указывает в том числе и на технические проблемы, например «непоследовательность валютных интервенций внутри одного дня» (медленная реакция Нацбанка на панику). В целом Нацбанк «мог бы делать гораздо больше, проводя политику управляемого плавания тенге», а правильно выстроенная контрцикличная бюджетная политика могла бы сделать курс более стабильным, считает Темирханов.
🔁 Напомним, финансовый консультант Расул Рысмамбетов озвучил более простую версию падения тенге – по его мнению, после введения санкций в отношении российского «Газпромбанка» и возникновения дефицита долларов в РФ многие компании с выручкой в рублях начали массово «переворачиваться» в тенге и выкупать доллары, что резко повысило спрос на них. @nb_kz