TENGENOMIKA

🚙🔍 Лидеры мирового автопрома в 2023 г. и какие успехи у Казахстана?

В прошлом году по данным Международной организации производителей автотранспортных средств, мировое производство транспортных средств, включая как легковые, так и коммерческие ТС, достигло 93,5 млн единиц, что на 2% больше по сравнению с уровнем до пандемии в 2019 году и на 17% больше, чем в 2022 году.

🇨🇳 Ожидаемо, Китай доминировал в мировом производстве автомобилей в 2023 году, где на страну пришлось почти треть всех произведенных автомобилей. В настоящее время страна производит и экспортирует больше автомобилей, чем любая другая страна в мире. В частности, производство в два раза превышает ее внутренний спрос.

💡Правительство Китая вложило огромные средства в наращивание внутреннего производства автомобилей, и, в частности, в свой бурно развивающийся сектор электромобилей. Стратегические инициативы правительства, такие как «Сделано в Китае 2025», отдают приоритет производству электромобилей, что приводит к существенному росту в этой области.

🇺🇸🇯🇵 За Китаем с большим отставанием следуют США с 11,3% мировой доли. Tesla Илона Маска в настоящее время является самым дорогим автопроизводителем в мире с рыночной капитализацией более 1,4 трлн USD по состоянию на 24 декабря 2024 г. Наконец, Япония замыкает тройку с 9,6% мирового производства автомобилей, чему способствуют такие традиционные автопроизводители, как Toyota и Honda.

🇰🇿 Между тем, Казахстан по итогу 2023 г. произвел почти 147 тыс. транспортных средств, включая 134 тыс. легковых автомобилей и 13 тыс. коммерческих ТС. Это на 30,4% больше, чем в 22 г. и на 59% к 2021 г. Доля Казахстана примерно 0,16% от мирового производства, а среди стран СНГ (без учета Украины и Беларуси) мы замкнули тройку после РФ (730 тыс.) и Узбекистана (426 тыс.).

Несомненно, что такие результаты в автопроме Казахстана стали возможны благодаря господдержке производителей. Понятно, что большая часть производимых авто идёт на внутреннее потребление и лишь часть на экспорт. К сожалению, на данном этапе, уровень локализации составляет меньше 50%, о чем может свидетельствовать цель минпрома Казахстана по доведению этого показателя до 50% к 2027 г.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📊❗️Низкая доля оплаты труда в добавленной стоимости в экономике Казахстана. Чем она вызвана и что может изменить ситуацию?

Бюро нацстатистики опубликовало данные по ВВП методом доходов за январь-сентябрь 2024 г., которая отражает сумму всех доходов, полученных внутри страны за определённый период: зарплат работников, прибыли бизнеса, налогов, амортизации и других доходов. Этот метод крайне важен, поскольку показывает, как распределяются деньги в экономике.

Так, объем ВВП за первые 9 месяцев 2024 г. по отчетным данным составил почти 85 трлн тенге, где в структуре ВВП оплата труда составила 31,8% (31,1% в прошлом году) или рост на 0,7 п.п., налоги на производство и импорт – 9% и основная доля – 59,2% приходится на валовую прибыль/валовой смешанный доход, где внутри чистая прибыль 49,5% и потребление основного капитала 9,7% или износ и амортизация долгосрочных активов. Доля прибыли компаний выросла с 58,5% в прошлом году или на 0,7 п.п.

При этом, доля налогов на производство и импорт снизилась с 10,4% в 2023 г. до 9,0% за период текущего года или изменение на 1,4 п.п. Другими словами, снижение налогового бремени принесло одинаковый рост доли как прибыли компаний, так и доходов работников.

Тем не менее, исторически доля оплаты труда в Казахстане сохраняется низкой на уровне 30% и связана с рядом экономических факторов и дисбалансов (их может быть и больше):

🔴 Во-первых, очевидная высокая доля сырьевых отраслей, где высокая капиталоемкость и сравнительно низкая трудоемкость, то есть больше доходов идет на прибыль и амортизацию, чем на зарплаты работников. Другими словами, в целом работникам не приходится что-то создавать и увеличивать свою добавленную стоимость для того, чтобы «добывать» из земли. Это связано и с тем, что недостаточно развились перерабатывающие отрасли, где добавленная стоимость работников обычно выше.

🔴 Во-вторых, высокая налоговая нагрузка на фонд оплаты труда и недостаточная защита прав работников. Стоит признать, что в нашей экономике уровень налогов хотя и считается относительно низким ИПН (10%), но в реальности из доходов работников изымаются платежи во внебюджетные фонды в виде ЕНПФ, соцналог, соцотчисления, медстрахование и прочие. Это может сдерживать рост "белых" заработных плат.

🔴 В-третьих, высокая теневая экономика доходов или то, что вклад доходов самозанятых или частных предпринимателей может быть статистически занижен, что влияет на оценку оплаты труда в экономике. С другой стороны, статистика показывает, что основные доходы концентрируются в прибыли компаний и дивидендах, а это по своей сути также уменьшает долю оплаты труда в общей структуре доходов.

Для иллюстрации вышеупомянутых факторов, доля оплаты труда к ВВП в производстве товаров существенно ниже и составила 26,9%, в то время как в услугах – 38,9%. Так, в промышленности и сельском хозяйстве (куда государство тратит триллионы), где официально 24,3% занятого населения, в среднем доля оплаты труда составляет меньше четверти (24,5%) от всех доходов. В свою очередь, чемпионом по прибыли является сектор операций с недвижимым имуществом, где доля оплаты труда составляет всего 8,6%. Напротив, наибольшая доля оплаты труда ожидаемо в образовании, где 81,4% идёт на доходы работников.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🇺🇸♟ Тимур Турлов выступил на конференции Wall Street Gambit

Сейчас шахматы главная тема на Уолл-стрит. Сотни игроков со всего мира собрались для участия в чемпионате мира FIDE 2024 по рапиду и блицу, главным спонсором которого является Freedom Holding Corp.

В рамках этого турнира прошла конференция Wall Street Gambit. Эта уникальная конференция объединила два самых сложных мира — шахматы и финансы — на день стратегического мышления, соревнований и общения на высоком уровне. В мероприятии приняли участие - Тимур Турлов, CEO Freedom Holding Corp., Президент Казахстанской Федерации Шахмат, ведущие фигуры из финансового сектора, включая Боаза Вайнштейна и Кена Рогоффа.

В конференции участники получили возможность сыграть в блиц игру с Магнусом Карлсеном и Вишванатаном Анандом. На панельной дискуссии выступили самые влиятельные личности как в шахматах, так и в финансах, которые обсудили интеллектуальные параллели между этими мирами.

Wall Street Gambit отражает растущий интерес к шахматам в корпоративной и финансовой среде. Такие мероприятия, как чемпионат мира по корпоративным шахматам, показывают, как шахматы могут улучшать принятие решений и развивать лидерские качества. Шахматы — это не просто игра; это инструмент для совершенствования аналитического мышления.

С момента прихода Тимура Турлова на пост Президента KazChess Федерация достигла значительных успехов: женская сборная завоевала серебряные медали на Олимпиаде и Чемпионате мира, Казыбек Ногербек стал чемпионом мира среди юниоров до 20 лет, в Алматы успешно прошел Чемпионат мира по рапиду и блицу, а в Астане состоялся матч за шахматную корону между двумя ведущими шахматистами мира — Яном Непомнящим и Дин Лижэнем.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↘️ AERC ожидает слабого замедления инфляции в первые месяцы 2025 г.

Годовая инфляция в Казахстане составила 8,4% в ноябре 2024 г., а месячная инфляция осталась на уровне 0,9%, после 0,9% в октябре.

🔺 Оценка инфляции в декабре 2024 года

AERC пересмотрел предыдущую оценку инфляции на декабрь 2024 г. в сторону незначительного повышения. Так, месячная инфляция в декабре ожидается на уровне 0,81% (м/м) против 0,77% в предыдущем обзоре.

🔺 Оценка инфляции в январе 2025 года

AERC прогнозирует инфляцию на уровне 8,41% (г/г) в январе 2025 г. Месячный индекс потребительских цен ожидается на уровне 0,77% (м/м) против 0,65% в предыдущем обзоре. Повышение прогноза инфляции связано с фактической высокой динамикой инфляции за последние 2 месяца и сохраняющимися проинфляционными факторами.

🔻 Оценка инфляции в феврале 2025 года

Учитывая фактическую динамику в ноябре и прогноза инфляции на декабрь и январь, AERC ожидает ускорения месячной инфляции до 0,87% в феврале 2025 г. Таким образом, годовая инфляция в феврале 2025 г. составит 8,17% (г/г).

💬 Крайнее решение Нацбанка Казахстана по повышению ставки было как раз обусловлено ухудшением прогноза инфляции на краткосрочный горизонт (до 1 года). С одной сттороны, устойчивое фискальное давление и ослабление обменного курса вкупе с ростом инфляции в РФ могут усложнить возвращение инфляции к таргету.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔍 Итоги 2024 года для нацхолдинга «Байтерек»

В интервью для Tengrinews председатель холдинга «Байтерек» Рустам Карагойшин рассказал, что в уходящем году поддержка аграрно-промышленного комплекса (АПК), обеспечение населения жильем и развитие фининструментов через «Отбасы банк» были ключевыми направлениями работы.

По официальной информации, один из крупнейших представителей квазигоссектора направил на финансирование МСБ и крупного бизнеса порядка 3,46 трлн тенге. Этот объем финансирования помог в развитии 19 крупных промышленных и индустриальных проектов, 90 экспортно-ориентированных производителей, а также свыше 25 тыс. предпринимателей МСБ.

На развитие сельского хозяйства в 2024 году выделено рекордные 676 млрд тенге или на 41% больше к прошлому году, которые профинансировали весенние полевые и уборочные работы, обновление сельскохозтехники. Стоить отдать должное, поскольку это позволило реализовать потенциал рекордного урожая для роста отрасли и вклада в рост ВВП.

Другим важным направлением стало обеспечение населения доступным жильем. За счет инструментов Казахстанской жилищной компании было выделено около 590 млрд тенге на поддержку долевого строительства. Между тем, госбанк «Отбасы» предоставил ипотечные займы на общую сумму 1,1 трлн тенге, благодаря чему 63 тыс. семей смогли улучшить свои жилищные условия. Важно заметить, что в текущем году жилищные программы стали более адресными, которые уменьшают искажения для рынка.

Кроме того, в этом году «Байтерек» поддержал запуск 42 инвестпроектов в обрабатывающей промышленности и сельском хозяйстве общей стоимостью 261 млрд тенге. В обрабатывающей промышленности запущено 14 инвестиционных проектов стоимостью 122 млрд тенге.

💬 Таким образом, результаты работы нацхолдинга «Байтерек» в текущем году подчеркивают его роль как одного из ключевых институтов, поддерживающего экономический рост и социальное развитие Казахстана. Мы надеемся, что холдинг «Байтерек» будет способствовать, в первую очередь, развитию отечественного бизнеса, ориентированного на экспорт и превращения их в драйверов экономики.

Полная статья.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💬❗️ Важность перехода официальной статистики Казахстана на квартальный расчет дискретных данных по ВВП

Сегодня Бюро нацстатистики Казахстана опубликовало уточненные данные по ВВП методом производства за январь-сентябрь 2024г. накопленным итогом, которое, в том числе, используется Правительством в качестве ключевого ориентира состояния экономики и основных тенденций в ней.

Между тем, в мировой практике большинство стран мира используют дискретные квартальные данные по ВВП для анализа макроэкономических тенденций и принятия оперативных решений. И неспроста, поскольку такой формат имеет ряд серьезных преимуществ по сравнению с накопленным итогом:

⏰🔍 Оперативность и быстрое выявление изменений в экономике, так как квартальные данные по ВВП дают представление о состоянии экономики за последний завершенный квартал, а не за весь год. Поэтому, быстрое определение изменений в экономической активности даёт больше понимания относительно инструментов и мер своевременного реагирования.

📈 Как мы показали на графике, представленные квартальные данные могут быть скорректированы на сезонность, что позволяет анализировать экономику без влияния таких факторов, как урожайность, праздники или погодные условия. Напротив, в накопленном итоге происходит сглаживание изменений внутри года, а это делает сложным выявление краткосрочных колебаний.

🔎 Наконец, не менее важным является то, что поквартальная информация лучше отражает волатильность и цикличность экономической активности. В результате чего, по таким данным проще выявлять замедление экономического роста, рецессии, фазы восстановления или бума экономики.

Отличным примером для таких наблюдений является прошлый 2023 г., где накопленными итогами 1 кв., 1 полугодия, 9 месяцев и всего года динамика ВВП видится менее иллюстративной: 5,0%; 5,3%; 4,9%; 5,1% соответственно. В то время как квартальные дискретные данные демонстрируют, что после роста в 4,0% за 1 кв. 2023 г., экономика перешла к резкому ускорению вплоть до конца года, достигнув 5,7% в 4 кв., что позволило накопленному итогу достичь рекордного с 2013 г. показателя 5,1%.

К слову, в БНС уже в марте этого года заявляли о намерениях рассчитывать квартальные данные по ВВП по всем методам дискретным методом. Это также аргументировалось тем, что такие данные позволяют более своевременно отслеживать изменения в динамике ВВП в течение года и соответственно способствуют оперативному и обоснованному принятию управленческих решений.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🤐 Итоги 2024 года

Приводим статистику @tengenomika в уходящем году и хотим вновь поблагодарить всех наших читателей, кто не пропускает наши посты и ждет новых публикаций.

В уходящем 2024 году мы обозревали, анализировали и критически подходили к экономике Казахстана и к её макроэкономическим показателям.

Так, за прошлый год написано более 1,3 тыс постов, более 20 тыс пересылок и 27,8 млн просмотров. В этом году мы впервые открыли для всех комментарии к постам, которых набралось более 4,6 тыс., где кстати продолжаем борьбу с ботами :)

Подобная статистика за 2023 г.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔍❗️Инвестиции в экономику Казахстана: высокая сырьевая направленность внешних инвестиций и доминирование вложений в здания и сооружения (61%), а высокий износ и низкая степень обновления основных фондов сдерживают инновационно-технологическое развитие

Мы ежемесячно обозреваем ситуацию с инвестициями в экономику Казахстана, особенно что касается инвестиций в основной капитал, где в последние годы ситуация обретает все более мрачные перспективы из-за снижения темпов роста и вклада в ВВП. Нацбанк Казахстана вчера опубликовал очередное экономическое обозрение, где одна из статей посвящена сравнительному анализу инвестиционной активности в соседних Казахстану странах за 2018-2022гг. Если кратко, то для рассмотренных стран общие проблемы в высокой степени износа основных фондов и низкий коэффициент их обновления в ключевых отраслях и, как следствие, высокий уровень издержек и низкая производительность отраслей. Кроме того, объемы инвестиций, направленные на нематериальные активы, как НИОКР, критически низкие.

В Казахстане прямые иностранные инвестиции (ПИИ), из которых 80% (139,6 млрд USD на 1 июля 2023 года) направляются в горнодобычу и металлургию, в том числе 70,3% (122,2 млрд USD) – на добычу сырой нефти и природного газа. При этом доля обрабатывающей отрасли в структуре ИОК в 3 раза меньше – всего лишь 10,4%. Растёт конкуренция за падающие ПИИ по всем мире. За 2012-2022 гг. доля Казахстана в общем пуле инвестиций в ЦА сократилась с 75% до 61%.

Продолжается отставание среднегодового темпа роста инвестиций в КЗ (за 2018–2022 гг. – 6,4%) от среднегодового темпа роста номинального ВВП (за 2018–2022 гг. – 10,9%). Снижение инвестиций отмечается по всем отраслям экономики: доля ИОК добывающей отрасли в ВВП сократилась до 4,3% в 2022 году (в 2018 году – 7,2%), доля ИОК обрабатывающей отрасли незначительна и постепенно снижается по отношению к ВВП (с 2,0% в 2018 году до 1,5% в 2022 году).

⚠️ Значительная доля инвестиций в Казахстане направлена на здания и сооружения (61%), и даже в обработке больше половины объема инвестиций приходится на строительство и капитальный ремонт зданий и сооружений. Затраты на машины и оборудование составляют меньше трети (28%) от общего объема инвестиций в Казахстане. Инвестиции в нематериальный основной капитал минимальны и сокращаются из года в год (с 21% от всех ИОК в 2019 году до 11% в 2022 году). Инвестиции в нематериальные активы напрямую связаны с финансированием научнотехнического прогресса, повышением инновационных аспектов и улучшением технологичности производства в целом.

Инвестиции в производство потребительских непродовольственных товаров (текстиль, одежда, мебель, компьютеры и электрооборудование, машины и оборудование, автопром, деревообработка и кожаная продукция, и другие) в Казахстане в совокупности составили 6,5% от всех инвестиций в обрабатывающую промышленность в 2022 году (в 2018 году 7,2%). Это с учетом реализации за последние годы госпрограмм поддержки бизнеса в обрабатывающей промышленности («Экономика простых вещей», Дорожная карта бизнеса, льготное автокредитование и другие).

💬 Итого, сокращение объемов как внутренних, так и внешних инвестиций и простое воспроизведение сложившейся инвестиционной активности уже никуда не годится. Мы согласны с коллегами из Нацбанка, что остро требуются институциональные изменения по части улучшения бизнес-климата, повышения конкуренции на внутреннем рынке, снижение адмбарьеров (в том числе ценовых диспаритетов), которые будут способствовать росту эффективности как производственной, так и инвестиционной деятельности предприятий, а также их привлекательности для инвесторов.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️ Розничный спрос населения Казахстана на наличные доллары США в ноябре стал максимальным в текущем году, что является ожидаемым

По данным Нацбанка Казахстана, в ноябре 2024 года объем чистых продаж (продажи за вычетом покупок) долларов США или реализации обменными пунктами составил 461 млн USD или 228 млрд тенге, после 350 млн USD в октябре. За месяц чистый спрос увеличился на 31,6%, а по сравнению с ноябрем 2023 года спрос напротив был меньше на 8,9%.

🗺 В разрезе регионов Казахстана в ноябре наибольший вклад в розничном спросе на доллары США внесли г. Алматы (28%), г. Шымкент (25%), а следом идут г. Астана (12%) и Мангистауская обл. (5%).

В целом, розничный спрос на инвалюту за январь-ноябрь 2024 года составил 3,7 млрд USD, что на 9,5% больше, чем годом ранее.

🇪🇺↗️ Из прочих трендов можно выделить дальнейший рост чистого спроса на евро в ноябре на 27,3% до 23 млрд тенге, после 18 млрд тенге в октябре.

🇷🇺↘️ Напротив, чистый спрос на российские рубли в обменных пунктах сократился почти вдвое в ноябре и составил 4,9 млрд тенге, после 8,8 млрд тенге в октябре.

💬 Таким образом, сезонный спрос на наличные доллары США со стороны населения сохраняется и в текущем году, поскольку ноябрь и декабрь самые активные месяца из-за активных покупок и отпусков. Но, скорее всего масштаб спроса может быть несколько ниже, чем в прошлые года из-за существенного ослабления курса USDKZT выше 500.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️ Текущий счет платежного баланса Казахстана за первые 9 месяцев 2024 года сложился почти околонулевым, а ценовой фактор не сыграл при этом значительной роли

По оперативной оценке Нацбанка Казахстана, текущий счет платежного баланса по итогу первых 9 месяцев этого года сложился на уровне (-) 270 млн USD, из-за роста сальдо текущего счета ПБ в 3 кв. до +332 млн USD. Это существенное улучшение по сравнению с тем же периодом 2023 года, когда текущий счет сложился сильно дефицитным в (-)6,7 млрд USD.

🔍 Рост сальдо текущего счета за 9 месяцев с (-)6,7 млрд USD в 2023 г. до (-)270 млн USD в текущем году был обеспечен в основном за счет роста торгового баланса, а именно чистого экспорта на почти 3 млрд USD (+20% г/г или 48% вклада от всего роста текущего счета), а также улучшения сальдо по первичным доходам до (-)16,8 млрд USD с (-)19,3 млрд USD в 2023 г. или рост на 2,6 млрд USD (40% вклада).

Другими словами, в текущем году благодаря одновременно крайне сдержанному росту импорта товаров и услуг, при том, что экспортная составляющая показала рост, торговый баланс улучшил сальдо текущего счета. Между тем, снижение выплат внешнему миру со стороны Казахстана к прошлом году также благоприятно отразилось на ПБ.

💡 Для справки, текущий счет – это часть платежного баланса, в которой учитываются текущие операции: экспорт и импорт товаров, экспорт и импорт услуг, доходы резидентов, получаемые за границей, и доходы нерезидентов, получаемые в Казахстане. Если текущий счет положительный, то страна по текущим операциям выплачивает остальному миру меньше, чем получает от него.

📊 Также, мы оценили насколько ценовой фактор, а именно индекс условий торговли Казахстана (экспортные поставки и импортные поступления) повлияли на улучшение чистого экспорта страны. Оказалось, что ценовой фактор в текущем году остался без существенных изменений к прошлому году из-за роста как экспортных цен (6,8 п.п.), так и импортных товаров и услуг (6,7 п.п.).

💬 Таким образом, именно более сдержанный рост импорта товаров и услуг в натуральном выражении по сравнению с экспортом, помимо прочих факторов внес вклад в улучшение сальдо текущего счета платежного баланса. Но еще не вечер, поскольку будет интересно как картина поменяется с учетом данных за 4 кв. 2024 г., в котором по нашим ощущениям были осуществлены значительные траты бюджета, в том числе инвестиционного характера, которые повышают спрос на импорт.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❗️Все казахстанцы на борту упавшего сегодня вблизи аэропорта г. Актау самолета, к сожалению, не выжили…

Об этом сообщил вице-министр Канат Бозумбаев на брифинге в г. Актау:

"Из 6 человек 4 - это жители Мангистауской области, 1 погибший их Костанайской области и 1 - житель Астаны"

Выражаем искренние соболезнования семьям.

Источник и вижуал: Tengrinews.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❓От каких факторов зависит динамика международных резервов в Казахстане и почему постоянное использование международных резервов в виде активов Нацфонда несёт большие риски?

Нацбанк Казахстана опубликовал исследование по оценке устойчивости внешних резервов Казахстана, куда вошли как золотовалютные резервы, так и активы Нацфонда Казахстана, которые в качестве суверенного фонда считаются таковыми для сырьезависимых экономик. Особо хотим обратить внимание на эконометрическую оценку факторов, влияющих на уровень и динамику резервов.

Так, модель была построена для периодов фиксированного и плавающего обменного курса, а также для полного периода с 1 кв. 2007 года по 4 кв. 2023 года. Переменные были очищены от сезонности, приведены к базе 1 кв. 2007 года и 4 кв. 2015 года для периодов фиксированного и плавающего обменного курса, соответственно. Переменными, которые были включены в модель, но оказались статистически незначимыми: экспорт товаров и услуг, краткосрочный внешний долг, агрегированный внешний спрос, номинальный эффективный обменный курс, дифференциал процентных ставок между Казахстаном и США.

📊 Из статистически значимых факторов - рост депозитов населения и бизнеса на 10%, при прочих равных условиях, ведет к росту международных резервов на 4,4%. Основным каналом влияния депозитов на объемы резервов являются требования по размещению части средств БВУ во внутренние активы (КВА).

🟡 Рост цен на золото на 10%, при прочих равных условиях, приводит к росту международных резервов на 3,8%. Это связано с тем, что доля монетарного золота в составе резервов составляет около 60% в среднем за 20172023 годы.

🛒 Рост импорта на 10% приводил к сокращению резервов на 8,7% (при фиксированном курсе). Это обусловлено тем, что для удовлетворения спроса клиентов на иностранную валюту для оплаты импорта БВУ могут использовать средства на счетах в НБРК. При плавающем нету значимости, а для всего периода приводит к сокращению резервов на 3,5%.

То есть, результаты указывают на то, что после перехода к режиму плавающего обменного курса произошло снижение влияния импорта на международные резервы. Это является свидетельством функционирования валютного рынка без «активного» вмешательства со стороны НБРК. В целом, при режиме плавающего обменного курса спрос на резервы обусловлен мотивами предосторожности и предупреждения для сглаживания валютных шоков и шоков оттока капитала.

❗️НО, Нацбанк вместе с тем отмечают негативную динамику по Нацфонду Казахстана, который стал использоваться для финансирования госрасходов как в кризисные, так и в некризисные ситуации. Как итог, начиная с 2020 года показатель достаточности внешних активов демонстрирует стабильный тренд на снижение из-за стагнации активов НФ РК.

💬 А за 2020-2023 годы триггером проедания Нацфонда стали быстро растущие госрасходы при "отсутствии" соразмерного роста собственных доходов бюджета. Значит, подобный рост расходов обеспечивается изъятиями из НФ РК, и, как результат, ведёт к более быстрому росту денежной массы. Это к тому же поддерживает высокую инфляцию через устойчивый спрос.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🇦🇿🇷🇺🇰🇬❗️ Авиакатастрофа близ аэропорта г. Актау

Выражаем глубокие соболезнования всем родным и близким пассажиров, пострадавших в результате падения самолета Embraer 190 азербайджанских авиалиний, выполнявшего рейс по маршруту Баку-Грозный, но был вынужден совершить аварийную посадку в г. Актау.

На данный момент достоверно известно, что в результате авиакатастрофы число выживших достигло 28 человек, включая 2 детей. Всего по имеющимся данным, на борту упавшего самолета находились 62 пассажиров и 5 членов экипажа. А именно, 37 граждан Азербайджана, 6 граждан Казахстана, 3 - Кыргызстана, 16 - России.

Скорбим...

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔍⚠️ Исполнение республиканского и госбюджета Казахстана за 11 месяцев 2024 г: можем получить ненефтяной дефицит госбюджета в 9-10 трлн тенге по итогу года

По данным Минфина Казахстана, за первые 11 месяцев текущего года или на 1 декабря 2024 года совокупные доходы государственного бюджета (ГБ), включающий республиканский и местный бюджеты, составили 24,3 трлн тенге, где налоговые поступления 17,4 трлн тенге, а исполнены они на 77% к плану года. Исполнение по доходам на уровне 98,4% к плану периода. При этом, общие расходы госбюджета составил за этот же период 26,1 трлн тенге, а исполнение к плану составило 94,1%.

Что касается республиканского бюджета (центральное правительство), то доходы всего составили 17,6 трлн тенге, где налоговые поступления 10,8 трлн тенге при плане в 14,3 трлн тенге или исполнение 75,5% за период и 68,5% к плану года.

Основные статьи налоговых поступлений в РБ: налог на добавленную стоимость (НДС) и корпоративный подоходный налог (КПН) продолжают значительно недоисполняться. По НДС в РБ поступило 4,9 трлн тенге (72,1% к плану периода) и по КПН поступления на сумму 2,9 трлн тенге или 70,3% к плану периода.

С учетом акций КАП, за 11 месяцев госбюджет через республиканский бюджет получил 5,7 (5,3 на бумаге) трлн тенге трансфертов с Нацфонда Казахстана или 94,5% к обновленному плану года в 5,6 трлн тенге. Кроме того, займов поступило в РБ на 6,4 трлн тенге с учетом обновленного плана на год в почти 7 трлн тенге.

🔴 Дефицит госбюджета за январь-ноябрь составил порядка 2,1 трлн тенге, а заявленный ненефтяной дефицит госбюджета на уровне 8,7 трлн тенге.

🔍 Анализ исполнения республиканского бюджета за месяц до закрытия финансового года отражает серьезность проблематики с прогнозированием доходов бюджета, которые были заложены с большим оптимизмом, которые при верстке бюджета привели к увеличению расходов.

💬 Перед Правительством стоит задача №1 по наращиванию ненефтяных налоговых поступлений бюджета, которую нужно бы решать через Новые Налоговые и Бюджетные кодексы. Это позволит не допустить дальнейшего наращивания ненефтяного дефицита и высокой зависимости от средств Нацфонда и заимствования для залатывания дыр. Просто для понимания масштабов бюджетного кризиса, рост ненефтяного дефицита происходит при относительно комфортных ценах на нефть для Казахстана в 70 USD за баррель и ожидаемом росте экономики в 4,6-4,7%.

❓❗️ Про контрцикличность фискальной политики слышали? Не, не слышали или точнее «не хотим» слышать...

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔍⚠️ В Казахстане Новый Бюджетный кодекс, а проблемы старые, особенно что касается бюджетных правил

В этом месяце в Парламенте Казахстана начали рассмотрение Проекта нового Бюджетного кодекса Казахстана, сначала это произошло в Мажилисе (нижняя палата), а затем уже свои поправки внесли в Сенате (верхняя палата).

Мы внимательно ознакомились с Проектом нового Бюджетного кодекса на предмет совершенствования госфинансов по части регламентирования четких и ясных, а самое главное незыблемых бюджетных (фискальных) правил, которые не позволят Правительству Казахстана ввергать страну в кризис госфинансов, как это случилось в последние два года.

В Новом Бюджетном кодексе системе бюджетных правил посвящена отдельная статья 48, где под БП понимается совокупность правил и целевых ориентиров, направленных на обеспечение устойчивости госфинансов. В Новом БП выделяют два вида бюджетных правил:
1) правило о гарантированном трансферте;
2) правило о расходах республиканского бюджета.

Если с гарантированным трансфертом все предельно ясно, то, например, есть серьезные вопросы по скрытому регламентированию критичной для всей системы цены отсечения нефти, которая определяется центральным уполномоченным органом по бюджетной политике по согласованию с Нацбанком Казахстана.

А правило о расходах республиканского бюджета подразумевается, что расходы республиканского бюджета без учета погашения займов (на плановый период) ограничиваются уровнем долгосрочного экономического роста, увеличенного на целевой ориентир по инфляции, где:

🔍 Уровень долгосрочного экономического роста (ДЭР) - среднее значение роста реального ВВП за десять лет, предшествующих плановому периоду. Например, в 2025 г. этот показатель по нашим расчетам составит ДЭР +3,3-3,4% и +5% (целевой ориентир по инфляции) и итого получаем порядка 8,3-8,4% роста расходов РБ и этот показатель будет расти с каждым годом поскольку в 2015-2016 гг и пандемия (2020 г.) существенно снизили средний показатель.

❗️Наконец, самое критичное во всем Бюджетном кодексе, которое мы находим продолжением предыдущих проблем являются случаи допуска отклонения от бюджетных правил и целевых ориентиров, среди которых

▫️Первое, условия чрезвычайного или военного положения, что вполне понятно и оправданно.

▫️Второе, это кризисные ситуации, повлекших отсутствие экономического роста и снижение доходов бюджета, рост обязательств государства и расходов бюджета, не покрываемых доходами бюджета.

▫️‼️Третье и самое проблематичное - случай, предусмотренным подпунктом 2) пункта 1 статьи 59 настоящего Кодекса, где речь идёт про целевые трансферты.

Таким образом, ограничение операций с Нацфондом Казахстана осталось прежним (нет ограничений по целевым), что никак не решает текущие проблемы, а правило ограничения расходов республиканского бюджета через ДЭР + инфляция носит крайне деструктивный эффект для самих правил поскольку уже внутренне закладывает постоянное (процикличное увеличение расходов).

💬‼️ В общем, ничего НОВОГО в Бюджетном кодексе Казахстана по системе бюджетных правил не появилось, а значит кризис госфинансов может продолжаться и дальше…

🤐 TENGENOMIKA