Муталов Шамиль. Эффективное управление своими финансами

🦄🦄🦄
Полностью пересобрали страницу про венчурные сделки на сайте!

Много новых сделок, заходите на сайт, изучайте, подавайте заявку!

🔗 Актуальные сделки
🔗 Актуальные сделки
🔗 Актуальные сделки

@mutalov_venture_club
@mutalovshamil

Одна акция выросла на 25%, и её тут же продали. Вторая упала на 40%, и её держат до сих пор.

Куплены обе примерно в одно время. С первой рука сама потянулась зафиксировать, со второй продать было невыносимо, потому что продать значит признать ошибку и сделать убыток настоящим. «Подожду, пока вернётся хотя бы к цене покупки».
Прошло 3 года. «Победитель» вырос ещё вдвое. «Проигравший» так и остался в глубоком минусе и держит в себе капитал, который всё это время мог работать.

Это эффект диспозиции: растущее продаём слишком рано, падающее держим слишком долго.
Название придумали в 1985 году американские экономисты Херш Шефрин и Меир Статман. Боль от зафиксированного убытка острее, чем радость от зафиксированной прибыли. Пока убыток «на бумаге», он терпимый.

Позже это проверили на данных торговых записей десяти тысяч брокерских счетов за 1987-1993 годы: прибыль фиксируют заметно охотнее, чем убытки. Даже когда это невыгодно по налогам.

Как это звучит изнутри?

Эффект диспозиции тем и опасен, что прячется за разумными формулировками.

🔹«Не упустить прибыль»: человек выходит из сильной бумаги, а сильные как раз чаще и продолжают расти.
🔹«Дождусь хотя бы нуля». Убыточная позиция висит годами, а цена покупки превращается в якорь, который к сегодняшней стоимости актива отношения не имеет.

Чем крупнее капитал, тем сильнее эффект. Незакрытая убыточная сделка это ещё и непризнанная ошибка, а признавать ошибки тем тяжелее, чем выше ставки и статус.

Что помогает?

1️⃣ Начинать с одного вопроса: если бы этой бумаги сейчас не было в портфеле, купил бы я её по текущей цене?
2️⃣Оценка по будущему потенциалу, а не по тому, в плюсе позиция или в минусе. Прошлая цена это невозвратные затраты, на решение она влиять не должна.
3️⃣ Уровни выхода определяются заранее, и для прибыли, и для убытка. Правила, записанные на холодную голову, работают тогда, когда голова горячая.
4⃣ И wealth-план с регулярной ребалансировкой. Когда покупки и продажи следуют из стратегии, а не из желания отыграться или поскорее зафиксировать, у эффекта диспозиции просто нет точки приложения.

Рынку безразлично, по какой цене ты купил. Актив не знает твою точку входа и не обязан к ней возвращаться.
Режь убытки, дай прибыли расти.

@mutalovshamil

Осенью 2021 биткоин стоил 60-65 тысяч долларов. Люди, которые до этого никогда ничего не покупали на бирже, собирали всю наличность и заходили. К июню 2022 рынок сложился на 70%, и почти все продали на дне. Потому что все продавали.

В прошлый раз я писал про гиперболическое дисконтирование: мы откладываем важное, потому что будущее кажется ненастоящим. Сегодня про искажение, которое работает наоборот. Оно заставляет действовать немедленно. И не потому, что ты так решил.

Стадный инстинкт единственная ошибка мышления, которая работает в промышленных масштабах. Она захватывает не отдельного инвестора, а рынок целиком. Человек входит в актив не после анализа, а после фразы «все вокруг зарабатывают, а что же я». Это FOMO в чистом виде.

Доткомы в 2000-м, ипотека в 2008-м, крипта в 2021-м. Схема одна: чем больше людей покупает, тем очевиднее кажется их правота.
На развороте всё зеркалится. Паника разносится ровно с той же скоростью, что и эйфория, и хорошие активы продают вместе с плохими просто потому, что так делают остальные.

Что помогает?

Вопрос перед каждой сделкой: я покупаю, потому что понимаю актив, или потому что о нём говорят вокруг? Честный ответ часто останавливает руку.

И снова wealth-план. Когда цели, горизонт и распределение активов зафиксированы заранее, сломать собственную стратегию под ажиотаж намного труднее.

Бойтесь, когда другие жадны. Будьте жадными, когда другие боятся.

@mutalovshamil

Мы откладываем важное не потому, что ленивы. Часто мозг не верит, что будущее наступит.

В прошлый раз я писал про иллюзию контроля. Сегодня про её изнанку: риск, который случится сегодня, мы чувствуем хорошо. Риск, который случится через двадцать лет, не чувствуем почти совсем.

У этого есть название: гиперболическое дисконтирование. Мозг обесценивает всё, что произойдёт не сейчас, и отдаёт приоритет немедленному вознаграждению. Чем дальше событие, тем менее реальным оно ощущается.

В деньгах это выглядит следующим образом.
В 35 лет пенсия ощущается как что-то нереальное. Инвестор в 30-40 лет двигает пенсионное планирование «на потом» и теряет единственный ресурс, который потом не купишь за деньги: время.

Инфляция работает без остановки и постоянно. При 7-8% годовых капитал, который просто лежит, теряет больше половины реальной стоимости за десять лет. Формально сумма на счёте та же. Реально от неё осталось меньше половины.

Что с этим делать?

Самоконтроль не работает, работает система

Сначала письменный wealth-план: цели, горизонт, структура активов, сценарии.

Дальше автоматизация. Пополнение портфеля по расписанию, встречи с советником в календаре на год вперёд, часть капитала в инструментах, откуда её не выдернешь.

Управление капиталом это методичная работа, а не реакция на новости.

@mutalovshamil

💁Мы часто верим, что способны влиять на события вокруг нас, особенно когда речь идет о деньгах.

Трейдер может часами сидеть над графиком и быть уверен, что от этого что-то зависит. Не зависит.
В одном эксперименте профессионалам дали симуляцию рынка и предупредили: график двигается случайно, предсказать его нельзя. Большинство всё равно торговали активно. Они чувствовали движение, которого не было.

Это называется иллюзия контроля. Мозг не выносит неопределённости и достраивает ощущение, что мы влияем на то, на что влиять не можем.

В деньгах она обходится дорого. Человек начинает инвестировать чаще, чем нужно: каждая сделка будто приближает к цели. Складывает всё в две-три позиции, потому что уверен, что выбрал правильные. А потом удачу записывает себе, провал - рынку.

Бороться со случайностью бессмысленно. Её необходимо учитывать. Долгосрочные деньги живут отдельно от спекулятивных. Вместо ставки на «те самые» акции работает диверсификация. И кто-то со стороны должен видеть то, чего ты в своём портфеле уже не замечаешь.

Рынок не станет более предсказуемым, но можно сделать так, чтобы это перестало иметь значение.

@mutalovshamil

Капитал не теряют на плохих инвестициях.

Решения, которые принимаются по отдельности иногда выглядит разумными. Но когда инвестиционные решения принимаются без связи с общей структурой капитала, то может возникнуть дисбаланс в структуре.

Хорошая сделка без структуры - это везение. Хорошая структура поможет пережить даже плохие инвестиции.

Это разница между «у меня много активов» и «у меня есть архитектура капитала».

@mutalovshamil