Хвост благосостояния. Какие прогнозы по курсу тенге
Пока президент в отъезде по делам государственной важности, поговорим про вечные вопросы казахстанской действительности. Это инвестиции, по которым мы всегда впереди региона, и курс тенге, который нервирует всех.
На каком-то круглом столе подписано соглашений на 7 миллиардов долларов. Мы традиционно не будем душнить на тему, сколько из заявленных сумм попадет в бюджет. Лучше почитаем официоз, там Миннацэкономики пророчит нам доллар за 470 тенге. А вот директор Института экономической политики Каирбек Арыстанбеков считает, что доллар должен быть равен 600 тенге. По его словам, инфляция в Казахстане 50-60 процентов. Товары и услуги в стране растут уже пять лет, но курс при этом не меняется. Экономист считает, что нужна девальвация.
Мы решили провести расчеты сами. За точку отсчета берем ситуацию на начало 2020 года, перед пандемией. Тогда доллар стоил около 380 тенге. За неполные пять лет курс американской валюты вырос к казахстанской примерно на 29 процентов до нынешних 490 тенге. Изменение реального курса можно оценить как разницу между ценовой динамикой в странах, которые выпускают соответствующие валюты. В Казахстане накопленная инфляция с 2020 года составила примерно 70%. В США за этот же период 22%.
Разница между инфляцией тенге и инфляцией доллара тем самым составляет около 48%. Учитывая все возможные корректировки и разницу между потребительской инфляцией и дефлятором для ВВП (который для курса будет более важным), можно оценить изменение реального курса в диапазоне 45-50 процентов. Таким образом, разница между реальным и номинальным снижением курса может составить от 17 до 22 процентов. На этот размер должен был дополнительно ослабнуть тенге, чтобы привести картину текущего курса в соответствие с реальным. Действительно, в таком случае доллар должен был стоить в диапазоне от 570 до 600 тенге.
Есть, впрочем, несколько «но». Во-первых, мы не знаем наверняка, был ли завышен, занижен или сбалансирован курс на начало 2020 года. Относительное укрепление тенге могло быть частично обусловлено корректировкой к некоему «нормальному» показателю. Или, наоборот, усилить дисбаланс в обменном курсе. Во-вторых, следует понимать, что валюты сырьевых стран обычно всегда немного (или достаточно сильно) занижены, так что говорить о том, какой курс должен быть нормальным прямо сейчас, нужно с известными оговорками.
Тем не менее, не стоит сомневаться, что в долгосрочной перспективе тенге будет слабеть к доллару. В то же время любые конкретные прогнозы в этой области — дело совершенно неблагодарное. Мы ж не настолько уверены, как Миннацэк.
Вместо предсказаний взглянем на тему, которая в «новом» Казахстане пропала из СМИ — благосостояние казахстанцев. Почему так? Наверное, потому что идеологам предложить нечего.
Вот finprom.kz обнаружил, что выросла доля казахстанцев, заработная плата которых не дотягивает до уровня средней по стране. В прошлом году, по данным Бюро национальной статистики таких было 69,2 процента, а за текущий год их уже 71,1.
Если (скептики скажут «когда») случится девальвация, всем этим 70 процентам будет еще грустнее. Что об этом думает правительство пока понять сложно, особых мыслей на эту тему не публиковалось. Это ожидаемо, ведь «коррекция» доходов рядовых казахстанцев ни на чем особенно не отражается. Разве что на статистике. А фраза про «рост благосостояния казахстанцев» осталась где-то в «старом» Казахстане, за нами тянется разве что хвост тех надежд.
Пока президент в отъезде по делам государственной важности, поговорим про вечные вопросы казахстанской действительности. Это инвестиции, по которым мы всегда впереди региона, и курс тенге, который нервирует всех.
На каком-то круглом столе подписано соглашений на 7 миллиардов долларов. Мы традиционно не будем душнить на тему, сколько из заявленных сумм попадет в бюджет. Лучше почитаем официоз, там Миннацэкономики пророчит нам доллар за 470 тенге. А вот директор Института экономической политики Каирбек Арыстанбеков считает, что доллар должен быть равен 600 тенге. По его словам, инфляция в Казахстане 50-60 процентов. Товары и услуги в стране растут уже пять лет, но курс при этом не меняется. Экономист считает, что нужна девальвация.
Мы решили провести расчеты сами. За точку отсчета берем ситуацию на начало 2020 года, перед пандемией. Тогда доллар стоил около 380 тенге. За неполные пять лет курс американской валюты вырос к казахстанской примерно на 29 процентов до нынешних 490 тенге. Изменение реального курса можно оценить как разницу между ценовой динамикой в странах, которые выпускают соответствующие валюты. В Казахстане накопленная инфляция с 2020 года составила примерно 70%. В США за этот же период 22%.
Разница между инфляцией тенге и инфляцией доллара тем самым составляет около 48%. Учитывая все возможные корректировки и разницу между потребительской инфляцией и дефлятором для ВВП (который для курса будет более важным), можно оценить изменение реального курса в диапазоне 45-50 процентов. Таким образом, разница между реальным и номинальным снижением курса может составить от 17 до 22 процентов. На этот размер должен был дополнительно ослабнуть тенге, чтобы привести картину текущего курса в соответствие с реальным. Действительно, в таком случае доллар должен был стоить в диапазоне от 570 до 600 тенге.
Есть, впрочем, несколько «но». Во-первых, мы не знаем наверняка, был ли завышен, занижен или сбалансирован курс на начало 2020 года. Относительное укрепление тенге могло быть частично обусловлено корректировкой к некоему «нормальному» показателю. Или, наоборот, усилить дисбаланс в обменном курсе. Во-вторых, следует понимать, что валюты сырьевых стран обычно всегда немного (или достаточно сильно) занижены, так что говорить о том, какой курс должен быть нормальным прямо сейчас, нужно с известными оговорками.
Тем не менее, не стоит сомневаться, что в долгосрочной перспективе тенге будет слабеть к доллару. В то же время любые конкретные прогнозы в этой области — дело совершенно неблагодарное. Мы ж не настолько уверены, как Миннацэк.
Вместо предсказаний взглянем на тему, которая в «новом» Казахстане пропала из СМИ — благосостояние казахстанцев. Почему так? Наверное, потому что идеологам предложить нечего.
Вот finprom.kz обнаружил, что выросла доля казахстанцев, заработная плата которых не дотягивает до уровня средней по стране. В прошлом году, по данным Бюро национальной статистики таких было 69,2 процента, а за текущий год их уже 71,1.
«Более 2,4 миллиона из 3,4 миллиона трудящихся, зарплаты которых были изучены, получали менее 400 тысяч тенге, в то время как номинальная заработная плата во втором квартале текущего года в Казахстане превышала 403 тысячи тенге. Почти 1,5 миллиона работников из их числа зарабатывали и того меньше — до 250 тысяч тенге», — нагнетают авторы.
Если (скептики скажут «когда») случится девальвация, всем этим 70 процентам будет еще грустнее. Что об этом думает правительство пока понять сложно, особых мыслей на эту тему не публиковалось. Это ожидаемо, ведь «коррекция» доходов рядовых казахстанцев ни на чем особенно не отражается. Разве что на статистике. А фраза про «рост благосостояния казахстанцев» осталась где-то в «старом» Казахстане, за нами тянется разве что хвост тех надежд.