Почему банки активно наращивают запасы золота и как это повлияет на доллар?
В последнее время золото становится главным активом, пополняющим резервы центральных банков многих стран мира. Почему так происходит и как это скажется на будущем доллара?
Зачем вообще центральным банкам резервные активы?
По двум основным причинам:
1. Защита национальной валюты от резкого падения её стоимости и последующей инфляции. Так действуют многие центральные банки. Например Национальный банк планирует реализовать механизм “зеркалирования” операций: при покупке золота у отечественных производителей он будет продавать эквивалентную сумму иностранной валюты на внутреннем рынке. Это направлено на сокращение денежной массы, снижение инфляции и стабилизацию курса тенге.
2. Валютные манипуляции: иногда банки управляют курсом валюты за счет резервов, чтобы поддержать национальные интересы. Известный пример — курс дирхама в ОАЭ привязан к доллару.
Центральные банки оценивают эффективность резервных активов по четырем основным критериям:
Ликвидность (насколько быстро актив можно купить или продать) — тут у доллара явное преимущество перед золотом, поскольку рынок США очень объемный и открытый, а количество золота ограничено.
Стабильность цены — здесь из-за ограниченности предложения цена на золото может как быстро расти так и быстро падать, причем существенно. Золото очень рискованный товарный актив.
Безопасность (возможность краж, санкций и блокировок). Тут всё неоднозначно. В истории было много случаев разграбления государственных золотых запасов. С другой стороны небезопасен и доллар — санкции на Россию в 2022 году яркий тому пример, до этого аналогичным санкциям подвергся Афганистан, Венесуэла, Иран и Ирак.
Доходность — по этому показателю золото уступает традиционным резервным валютам. Оно не приносит процентного дохода, в то время как, например, гособлигации США на данный момент платят около 4,5% годовых. Помимо этого, золото довольно дорого хранить, — на это уходит примерно 0,5% в год. Но есть и обратная сторона: можно получить прибыль за счёт роста цены золота, тогда как в случае надёжных краткосрочных облигаций подобная стратегия не работает.
Почему золото вновь стало популярно
Главной причиной роста интереса к золоту в последние годы стала геополитика. Санкции против России и заморозка её валютных резервов Западом показали миру, что хранить резервы в долларах и евро не так безопасно, как казалось ранее. Центральные банки поняли, что золото, хранящееся на территории своей страны, является гораздо более надёжным активом.
Утратит ли доллар статус мировой резервной валюты
Доллар США пока остаётся безусловным лидером среди резервных валют благодаря огромной ликвидности и относительно высокой безопасности. Однако растущая доля золота в резервах — первый сигнал тревоги для США.
Другие валюты, такие как китайский юань, постепенно увеличивают своё значение. Тем не менее, благодаря устойчивости экономики США, доллар будет сохранять ведущую роль ещё очень и очень долго. Например, прошлый переход от британского фунта к доллару США в качестве резервной валюты занял более 6 десятилетий.
Что нам делать с этой информацией?
В условиях неопределённости важно помнить о диверсификации. Золото снова стало актуальной частью инвестиционных портфелей, особенно как защита от геополитических рисков. В то же время полностью полагаться на золото не стоит — оно должно быть лишь частью хорошо сбалансированного портфеля, включающего акции и облигации. Рекомендуемая доля золота — до 15% от стоимости активов в вашем портфеле.
У вас есть золото в портфеле?
В последнее время золото становится главным активом, пополняющим резервы центральных банков многих стран мира. Почему так происходит и как это скажется на будущем доллара?
Зачем вообще центральным банкам резервные активы?
По двум основным причинам:
1. Защита национальной валюты от резкого падения её стоимости и последующей инфляции. Так действуют многие центральные банки. Например Национальный банк планирует реализовать механизм “зеркалирования” операций: при покупке золота у отечественных производителей он будет продавать эквивалентную сумму иностранной валюты на внутреннем рынке. Это направлено на сокращение денежной массы, снижение инфляции и стабилизацию курса тенге.
2. Валютные манипуляции: иногда банки управляют курсом валюты за счет резервов, чтобы поддержать национальные интересы. Известный пример — курс дирхама в ОАЭ привязан к доллару.
Центральные банки оценивают эффективность резервных активов по четырем основным критериям:
Ликвидность (насколько быстро актив можно купить или продать) — тут у доллара явное преимущество перед золотом, поскольку рынок США очень объемный и открытый, а количество золота ограничено.
Стабильность цены — здесь из-за ограниченности предложения цена на золото может как быстро расти так и быстро падать, причем существенно. Золото очень рискованный товарный актив.
Безопасность (возможность краж, санкций и блокировок). Тут всё неоднозначно. В истории было много случаев разграбления государственных золотых запасов. С другой стороны небезопасен и доллар — санкции на Россию в 2022 году яркий тому пример, до этого аналогичным санкциям подвергся Афганистан, Венесуэла, Иран и Ирак.
Доходность — по этому показателю золото уступает традиционным резервным валютам. Оно не приносит процентного дохода, в то время как, например, гособлигации США на данный момент платят около 4,5% годовых. Помимо этого, золото довольно дорого хранить, — на это уходит примерно 0,5% в год. Но есть и обратная сторона: можно получить прибыль за счёт роста цены золота, тогда как в случае надёжных краткосрочных облигаций подобная стратегия не работает.
Почему золото вновь стало популярно
Главной причиной роста интереса к золоту в последние годы стала геополитика. Санкции против России и заморозка её валютных резервов Западом показали миру, что хранить резервы в долларах и евро не так безопасно, как казалось ранее. Центральные банки поняли, что золото, хранящееся на территории своей страны, является гораздо более надёжным активом.
Утратит ли доллар статус мировой резервной валюты
Доллар США пока остаётся безусловным лидером среди резервных валют благодаря огромной ликвидности и относительно высокой безопасности. Однако растущая доля золота в резервах — первый сигнал тревоги для США.
Другие валюты, такие как китайский юань, постепенно увеличивают своё значение. Тем не менее, благодаря устойчивости экономики США, доллар будет сохранять ведущую роль ещё очень и очень долго. Например, прошлый переход от британского фунта к доллару США в качестве резервной валюты занял более 6 десятилетий.
Что нам делать с этой информацией?
В условиях неопределённости важно помнить о диверсификации. Золото снова стало актуальной частью инвестиционных портфелей, особенно как защита от геополитических рисков. В то же время полностью полагаться на золото не стоит — оно должно быть лишь частью хорошо сбалансированного портфеля, включающего акции и облигации. Рекомендуемая доля золота — до 15% от стоимости активов в вашем портфеле.
У вас есть золото в портфеле?