🛢 Goldman Sachs Research: Экспорт из Персидского залива вернулся к среднему уровню 2025
По оценке GS, экспорт нефти из стран Персидского залива, включая предполагаемые «теневые» поставки, за последнюю неделю восстановился до 23,3 млн BPD, что соответствует среднему уровню 2025 г. В сентябре экспорт удвоился. Рост поставок через Ормузский пролив, в том числе с использованием перевалки с судна на судно, обеспечил восстановление несмотря на атаку на саудовский нефтепровод East-West, которая почти на две недели нарушила потоки в Янбу, а также сохраняющуюся блокаду саудовского экспорта через Баб-эль-Мандеб со стороны хуситов. Несмотря на восстановление экспорта из Залива, цены на нефть остаются относительно высокими, а GS по-прежнему опасается новой эскалации и повреждения дополнительной энергетической инфраструктуры.
По оценке банка, экспорт сырой нефти обеспечил почти 90% сентябрьского восстановления поставок из Персидского залива и за последнюю неделю достиг 19 млн BPD, или 108% среднего уровня 2025 г. Экспорт нефтепродуктов и СУГ также вырос, однако поставки основных нефтепродуктов, дизеля, бензина и авиакеросина, остаются на уровне около 50% среднего значения 2025 г.
GS объясняет это двумя факторами. Во-первых, сохраняются повреждения инфраструктуры: простой НПЗ на Ближнем Востоке остается на 2,0 млн BPD выше сезонной нормы, тогда как мощности по добыче сырой нефти в основном не пострадали от атак. Во-вторых, риски транспортировки нефтепродуктов выше: они более воспламеняемы, чем сырая нефть, поэтому прохождение Ормузского пролива для танкеров с нефтепродуктами сопряжено с большими физическими рисками.
Среди производителей наблюдается заметное расхождение между сокращением иранского экспорта и ростом поставок других стран Персидского залива. По оценке GS, саудовский экспорт в сентябре вырос более чем вдвое и превысил средний уровень 2025 г, достигнув за последнюю неделю 11,6 млн BPD. Этому способствовали перенаправление поставок из Красного моря в восточные порты и рост предполагаемых «теневых» транзитных поставок. Экспорт ОАЭ также остается выше среднего уровня 2025 г и может вырасти дополнительно. При этом спутниковые данные не показывают морского экспорта сырой нефти или основных нефтепродуктов из Ирана в сентябре.
GS оценивает, что в сентябре мировой рынок нефти был близок к балансу: экспорт из Персидского залива восстанавливается, а видимые мировые запасы в целом остаются стабильными. При этом коммерческие запасы стран OECD находятся ниже исторических средних уровней
🤠 GS, как и JPM, говорят о восстановлении экспорта, но большая часть “позитива” держится на расчетных dark flows и перераспределении уже накопленной нефти. Нового предложения рынок почти не получил: экспорт нефтепродуктов остается на 50% нормы, простой НПЗ повышен на 2 млн BPD, а Иран фактически исчез из наблюдаемого морского экспорта. Вероятно это расходование запасов и логистическая адаптация, чем нормализация физического рынка. Выборы в США и дипломатическая напряженность в мире из-за ГСМ заставляет проявлять креативность в отчетах. К слову недавно Казначейство США заговорили о возможном шорте нефти, монетарные власти решили печатать нефть
По оценке GS, экспорт нефти из стран Персидского залива, включая предполагаемые «теневые» поставки, за последнюю неделю восстановился до 23,3 млн BPD, что соответствует среднему уровню 2025 г. В сентябре экспорт удвоился. Рост поставок через Ормузский пролив, в том числе с использованием перевалки с судна на судно, обеспечил восстановление несмотря на атаку на саудовский нефтепровод East-West, которая почти на две недели нарушила потоки в Янбу, а также сохраняющуюся блокаду саудовского экспорта через Баб-эль-Мандеб со стороны хуситов. Несмотря на восстановление экспорта из Залива, цены на нефть остаются относительно высокими, а GS по-прежнему опасается новой эскалации и повреждения дополнительной энергетической инфраструктуры.
По оценке банка, экспорт сырой нефти обеспечил почти 90% сентябрьского восстановления поставок из Персидского залива и за последнюю неделю достиг 19 млн BPD, или 108% среднего уровня 2025 г. Экспорт нефтепродуктов и СУГ также вырос, однако поставки основных нефтепродуктов, дизеля, бензина и авиакеросина, остаются на уровне около 50% среднего значения 2025 г.
GS объясняет это двумя факторами. Во-первых, сохраняются повреждения инфраструктуры: простой НПЗ на Ближнем Востоке остается на 2,0 млн BPD выше сезонной нормы, тогда как мощности по добыче сырой нефти в основном не пострадали от атак. Во-вторых, риски транспортировки нефтепродуктов выше: они более воспламеняемы, чем сырая нефть, поэтому прохождение Ормузского пролива для танкеров с нефтепродуктами сопряжено с большими физическими рисками.
Среди производителей наблюдается заметное расхождение между сокращением иранского экспорта и ростом поставок других стран Персидского залива. По оценке GS, саудовский экспорт в сентябре вырос более чем вдвое и превысил средний уровень 2025 г, достигнув за последнюю неделю 11,6 млн BPD. Этому способствовали перенаправление поставок из Красного моря в восточные порты и рост предполагаемых «теневых» транзитных поставок. Экспорт ОАЭ также остается выше среднего уровня 2025 г и может вырасти дополнительно. При этом спутниковые данные не показывают морского экспорта сырой нефти или основных нефтепродуктов из Ирана в сентябре.
GS оценивает, что в сентябре мировой рынок нефти был близок к балансу: экспорт из Персидского залива восстанавливается, а видимые мировые запасы в целом остаются стабильными. При этом коммерческие запасы стран OECD находятся ниже исторических средних уровней
🤠 GS, как и JPM, говорят о восстановлении экспорта, но большая часть “позитива” держится на расчетных dark flows и перераспределении уже накопленной нефти. Нового предложения рынок почти не получил: экспорт нефтепродуктов остается на 50% нормы, простой НПЗ повышен на 2 млн BPD, а Иран фактически исчез из наблюдаемого морского экспорта. Вероятно это расходование запасов и логистическая адаптация, чем нормализация физического рынка. Выборы в США и дипломатическая напряженность в мире из-за ГСМ заставляет проявлять креативность в отчетах. К слову недавно Казначейство США заговорили о возможном шорте нефти, монетарные власти решили печатать нефть